GENIUS法案通過：穩定幣邁向主流金融體系

近日，美國衆議院通過了三項加密相關法案，其中《GENIUS法案》預計將很快被簽署成爲正式法律。這標志着美國首次爲穩定幣確立國家級監管框架，釋放出穩定幣正逐步進入主流金融體系的信號。與此同時，其他主要金融中心也在加快步伐，全球穩定幣格局正迎來重塑。

過去幾個月，穩定幣從監管審視的金融變量迅速轉變爲被官方認可的新基礎設施。這一轉變並非偶然，而是由政策力量主導推動的結構性轉向。特別是美國政策的轉變在其中扮演了重要角色。

美國高層一直明確反對央行數字貨幣（CBDC），支持市場主導型的數字化美元路線。這一系列信號直接促使全球監管機構重新審視穩定幣。短短幾個月內，穩定幣從加密圈邊緣話題躍升爲國家戰略層面的討論重點。全球主要經濟體紛紛開始加速爲穩定幣設立清晰的合規框架。

GENIUS法案的通過不僅是美國對穩定幣的松綁，更是對數字美元路線的明確選擇——放棄央行數字貨幣，轉而支持合規的、由私營部門發行的美元穩定幣。這一表態很可能成爲其他國家監管設計的參考範式，推動穩定幣進入全球金融政策的通用討論框架。

從市場格局來看，穩定幣總市值持續增長。截至7月中旬，全網穩定幣總市值約爲2620億美元，相比年初增長超過20%。這表明在加密市場回暖過程中，穩定幣仍是最核心的"流動性入口"。USDT和USDC的雙寡頭格局依然穩固，兩者合計市場份額接近90%。

2024年以來，越來越多傳統金融企業和資金力量開始進入穩定幣市場，構建鏈上結算工具。這些新興穩定幣項目正在推動穩定幣的職能從"Web3流動性工具"演變爲連接Web3與現實經濟系統的價值橋梁。其使用場景也正從交易所與錢包內逐步滲透到供應鏈金融、跨境貿易、自由職業者結算等多元用途中。

然而，GENIUS法案雖然讓穩定幣獲得了制度承認，但也帶來了更多合規要求，爲其發展設下了更明確的規則邊界。這意味着穩定幣獲得了合法身分，同時也正式步入"被監管的貨幣角色"。

穩定幣能否突破Web3的應用限制，是能否完成增量落地的關鍵。事實上，穩定幣的最大增長潛力並不在加密圈內部，而是在更廣闊的Web2與全球實體經濟之中。穩定幣真正的殺手級應用，可能是"替代傳統美元帳戶"，而非"下個DeFi協議"。

一旦穩定幣成爲數字美元在全球的基礎性載體，就勢必涉及貨幣主權、金融制裁與地緣秩序等敏感問題。因此，穩定幣的下一階段增長必然與美元全球化的新版圖密切相關，也將成爲各國政府、國際機構與金融巨頭之間的新戰場。

貨幣發行的本質始終是一種權力的延伸，它依賴的不僅是資產儲備和清算效率，更是國家信用、監管許可與國際地位的背書。穩定幣若想真正從加密世界滲透進現實經濟體系，僅靠市場機制或商業邏輯是不夠的。2025年全球政策轉向帶來的合規化助力，雖然是穩定幣走向主流的重要推手，但也意味着它將必須在更復雜的博弈中生存。這是一個長週期的博弈，而我們正處於它真正開始的階段。