DeFi行業現狀與未來展望:危機中的機遇

近期,DeFi領域經歷了一輪大幅調整。TVL(總鎖定價值)從2021年11月的1791億美元高點跌至目前的370億美元,許多項目的代幣價格也出現大幅下跌。即便是頭部項目如UNI,相對高點也已下跌90%。部分項目甚至選擇主動清算並關停,如Saddle Finance、Algofi和Friktion等。

對於TVL的下跌,有觀點認爲穩定幣市值的變化可能更具參考意義。穩定幣總市值從最高1900億美元降至1250億美元,跌幅34%,相對溫和。這表明市場上仍有相當規模的資金留存。

至於代幣價格下跌,原因包括:1)許多項目在2020年後創立,代幣解鎖帶來拋壓;2)部分泡沫化項目被市場淘汰;3)監管趨嚴影響了項目運營。此外,牛市時DeFi代幣享受的流動性溢價在熊市中消失,資金重新流向以太坊等大盤幣種。

雖然市場低迷,但部分能產生真實收益的項目已進入合理估值區間。以市盈率(P/E)等傳統指標評估DeFi項目是一種進步。如MKR等資產的P/E已低於25,相比之下更具投資價值。

在當前環境下,一些低風險策略受到關注。如Maker的DAI存款利率(DSR)、ETH質押等。將ETH質押結合Maker DSR的策略也頗受歡迎。此外,一些新公鏈上的穩定幣項目也提供了較高收益機會,但風險也相應較大。

展望未來,業內人士看好幾個方向:1)能產生原生收益的項目;2)去中心化穩定幣及相關生態;3)RWA(真實世界資產)的整合;4)Web3錢包、跨鏈解決方案等基礎設施。

總的來說,盡管DeFi行業正經歷調整期,但仍在不斷創新迭代。那些能在熊市中生存並持續發展的項目,可能成爲引領下一輪牛市的關鍵力量。