比特幣回撤測試$124K峯值敘事，分析師瞄準$150K目標

比特幣近期從其創紀錄高點的回落引發了關於市場是否已經在2025週期達到頂峯的討論。但分析師們認爲124,500美元的高點不太可能標志着牛市的結束，而是指向較弱的持有者的投降跡象以及長期持有者的韌性。

技術指標保持中立

根據分析師Merlijn The Trader的說法，比特幣的30個廣泛關注的峯值指標中沒有一個發出市場頂部的信號。諸如Puell Multiple這樣的指標，衡量礦工收入與歷史標準的比率，仍遠低於之前週期峯值時的過熱水平。同樣，MVRV Z-Score跟蹤比特幣的價格相對於實現的資本流入，目前仍處於中性區域。

“歷史上，比特幣的牛市頂峯通常發生在這些鏈上工具同時發出紅色信號的時候。現在，它們中的每一個都保持中立，”Merlijn指出。

弱手屈服，長期持有者保持堅定

鏈上數據顯示，較新的比特幣投資者——那些持有時間不到一個月的——當前平均處於約-3.5%的未實現損失，並且已經開始出售。相比之下，廣義的短期持有者羣體（定義爲持有時間爲一到六個月）仍然處於盈利狀態，平均未實現收益爲+4.5%。

“這種震蕩將比特幣從弱手轉移到成本基礎較低且信心更強的強者手中，”分析師CrazzyBlockk解釋道。“這正是建立下一個漲階段支撐的結構性重置。”

清算 7000 萬美元的多頭

在幣安最新跌破$111,000後，導致超過7000萬美元的槓杆多頭頭寸被清算。鏈上分析師Amr Taha強調了未平倉合約的顯著下降以及幣安累計淨買入量的10億美元暴跌，暗示了激進的賣方投降。

“隨着過度槓杆的買家被清洗，市場結構上更健康，”塔哈說，並補充道，缺少短期擠壓使得如果比特幣重新獲得關鍵水平並觸發短期回補，存在“潛在的漲空間”。

展望：修正還是延續？

在周線圖上，比特幣的下跌似乎與之前的牛市調整一致，這些調整通常在20%到30%之間。最新的12%的回調仍然高於20周的指數移動平均線(EMA)，接近$108,000，這一水平在歷史上在反彈期間一直作爲動態支撐。

從這一支撐位的反彈可能會使比特幣重新測試其超過$125,500的歷史高點，並可能在2025年底前推向$150,000。然而，跌破20周EMA則有可能導致更深的下行，接近$95,300的50周EMA，這一水平之前曾標志着局部底部。