英偉達467億美元的季度顯示人工智能交易依然活躍，但需謹慎對待

關鍵點

• 盡管收益增長了56%，但公司的數據中心收入環比下降了1%。
• 英偉達在其H20芯片中未在中國記錄任何銷售。
• 公司憑藉其Blackwell系列下一代芯片擁有光明的未來。
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投資者習慣於看到華爾街每次Nvidia (NASDAQ: NVDA)報告季度數字時的漲跌。隨着對其圖形處理單元(GPUs)的需求持續增長，以支持人工智能(AI)和機器學習應用，Nvidia近年來迅速發展，成爲全球市值最高的上市公司，市值達到4.4萬億美元。

然而，在周三的報告發布後，這種反應並沒有發生。英偉達公布了強勁的數字，收入比去年增長了56%，但投資者卻暫停了。該股在盤後交易中實際上下跌了3%，在報告發布近24小時後仍然處於下跌狀態。

顯然，當這家芯片制造商發布其財報時，投資者並沒有得到他們想要的。但我有不同的看法：我認爲報告顯示人工智能領域仍在增長，仍然是一個豐收的良機。即使Nvidia最大的市場之一仍然處於低迷狀態。

英偉達的財報與中國問題

關於英偉達2026財年第二季度的報告，有很多值得稱贊的地方，報告截止於(年7月27日。收入增長了56%，達到467億美元。數據中心部門領跑，收入爲411億美元。這也是比去年增長了56%。

淨收入爲264億美元，比去年同期增長59%，去年同期爲166億美元。每股收益)EPS(爲1.08美元，比去年的0.76美元增長61%。

盡管該公司完全無法在中國銷售其H20芯片，但仍然完成了所有這些任務。這些芯片專門爲中國市場制造，以遵守美國對先進AI半導體的出口限制。H20的技術水平低於其旗艦產品Hopper H100芯片，但盡管功率較低，仍能以20%的速度運行某些AI工作負載。

美國在春季封鎖了H20的出口，導致英偉達計提了45億美元的庫存減值。今夏早些時候，該公司披露與美國達成了一項協議，恢復銷售以換取15%的銷售收入，但它周三表示，該協議尚未最終敲定。

管理層表示，他們能夠向中國以外的客戶出售6.2億美元的H20芯片，並受益於1.8億美元釋放了之前保留的H20庫存，但數據中心收入環比下降了1%。公司表示，如果限制放寬，他們可能在第三季度發貨20億到50億美元的H20芯片。

故事繼續## 未來屬於布萊克韋爾

英偉達的H100芯片目前是旗艦產品。但該公司的Blackwell系列是未來，這也是投資者應該感到興奮的一個重要原因。

Blackwell 芯片的 AI 性能是 Nvidia Hopper 芯片的五倍，同時能耗卻大大降低。這對擁有大型數據中心的客戶非常重要。

該公司已經開始收獲成果。它表示，Blackwell的銷售額比第一季度增長了17%。首席執行官Jensen Huang表示：“Blackwell是世界期待的AI平台，帶來了非凡的代際飛躍——Blackwell Ultra的生產正在全速推進，需求非常旺盛。”

該公司表示，它已經簽署了幾家主要公司使用其 Blackwell 系列，包括 華特迪士尼、富士康科技、日立、禮來 和 臺灣半導體制造。它還在法國、德國、西班牙、意大利和英國建設 Blackwell AI 基礎設施。

圖片來源：Nvidia。 ## 如何今天投資Nvidia

當你關注英偉達股票時，必須考慮的一個主要問題是中國。如果該公司長期被排除在該市場之外，會發生什麼？去年中國的銷售額佔收入的13%，達到了171億美元。

是的，這是一種可能性。華盛頓和北京之間的貿易戰不會消失。即使川普政府最終與Nvidia達成協議，放棄出口許可證以獲得15%的頂層分成，北京方面也必須對此表示認可。而現在，中國監管機構擔心這些芯片可能會帶來安全隱患，如果存在一個後門，允許它們被遠程操作，這一說法被Nvidia拒絕。)

但請考慮星期三的報告。即使沒有中國的銷售，季度收入仍然大幅增長：56%。根據Wedbush證券分析師Dan Ives的說法，世界頂尖的科技公司分析師之一，有很多理由相信這些銷售將繼續增長。

在周四接受彭博電視採訪時，艾夫斯表示，英偉達的業績證明了人工智能的繁榮才剛剛開始："我的意思是，如果你看看這些數字，尤其是考慮到中國將會如何，我是說，詹森(談到了500億美元，50%的增長數字。這只是表明採用的下一個階段實際上才剛剛開始。"

我認爲他是對的。無論有無中國，Nvidia的Blackwell系列對公司來說都將是巨大的，這將爲其收入的持續增長和股票的進一步攀升提供動力。我比以往更確信這將是一家5萬億美元的公司，也許在今年年底之前就會實現。

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帕特裏克·桑德斯持有英偉達的股份。《傻瓜投資者》持有並推薦英偉達、臺灣半導體制造公司和沃爾特·迪士尼的股份。《傻瓜投資者》推薦日立。《傻瓜投資者》有披露政策。

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