近期華爾街日報對美國8月就業數據進行了一項引人深思的分析。報告指出，盡管新增就業大幅下滑，失業率卻僅微增0.1%，這種看似矛盾的現象反映了當前就業市場的一種特殊平衡。這可能意味着企業並非因經濟衰退而停止招聘，而是出於對貿易局勢的觀望態度暫緩用工計劃。

如果下周公布的核心通脹數據符合預期，联准会可能會選擇降息25個基點。然而，如果通脹超出預期，联准会也可能會繼續保持觀望態度。

即便最壞情況發生，美國經濟陷入衰退並影響全球經濟，美國市場在風險釋放和估值回歸後仍具有投資價值。這是因爲美國目前的利率水平在發達國家中處於較高水平，這意味着联准会仍有充足的貨幣政策空間來刺激經濟復蘇。

市場目前最關注的是下周即將公布的8月CPI數據。如果核心通脹超預期漲，可能會對市場產生負面影響，引發滯脹擔憂。相反，如果通脹低於預期，可能會帶來短期利好，甚至可能促使联准会降息50個基點。如果數據符合預期，則可能支持联准会進行25個基點的降息。

如果經濟衰退成爲現實，企業可能會削減IT資本支出，這將影響AI行業的高增長預期。同時，企業和個人違約率上升，空置率增加，信貸收縮，這些因素都可能對已經脆弱的商業地產和估值過高的住宅地產市場造成嚴重打擊。

然而，鑑於目前核心通脹仍具有高粘性，联准会難以一次性大幅降息。如果按照某些建議直接降息200-300個基點，可能會重現20世紀70年代的滯脹噩夢。

盡管存在這些潛在風險，我們仍然對經濟前景保持謹慎樂觀，認爲全面衰退的可能性相對較小。未來經濟走勢將取決於多個因素的相互作用，需要繼續密切關注各項經濟指標的變化。