Gate 上線 Ondo 代幣化股票市場，RWA 賽道天花板在哪裏？

在紐約證券交易所和納斯達克閉市後，全球投資者往往只能等待下一個交易日。但現在，這種情況正在發生改變——通過代幣化證券，投資者可以在任何時間、任何地點交易代幣化的蘋果股票或 SPDR S&P 500 ETF，就像交易加密貨幣一樣簡單。

作爲 RWA（Real World Asset）代幣化領域的領導者，Ondo Finance 佔全球代幣化證券近 40% 的市場份額。Gate 交易所近期上線的 Ondo 專區，正是這一趨勢的重要體現。

01 打破邊界，Gate 與 Ondo 的 24/7 金融新生態

9 月 3 日，Ondo Finance 正式推出了 Ondo Global Markets，提供了 100 多種代幣化美股和 ETF。這些代幣化證券覆蓋了從蘋果、特斯拉到標普 500 指數等投資者最關心的美股標的。

與此同時，Gate 交易所也推出了 Ondo 板塊，提供 無國界的代幣化股票金融交易。這一合作標志着 RWA 賽道正從實驗階段走向規模化應用，可能徹底改變傳統金融市場的運作方式。

Gate 的 Ondo 專區首批開放了 26 個 代幣化資產交易對，包括 SPYON/USDT（對標標普 500 ETF）、QQQON/USDT（對標納斯達克 ETF）、TSLAON/USDT（對標特斯拉股票）等。

02 機制創新，Ondo 的即時原子鑄造與銷毀模式

Ondo Global Markets 的核心創新在於其 “即時原子鑄造和銷毀”機制。與現有平台需要預先買入股票、鑄造代幣的“超市模式”不同，Ondo 採用了更先進的“外賣模式”。

當用戶下單購買亞馬遜股票時，平台才去納斯達克“採購”真實股票並鑄造代幣；用戶賣出時，立即銷毀代幣並在納斯達克賣出股票。這種方法沒有庫存限制，直接繼承了納斯達克每天數千億美元的交易深度。

這種模式解決了長期困擾代幣化資產領域的流動性問題。數據顯示，5 萬美元 USDC 在 Ondo 上可買到 218.67 個 AMZNon，而在其他平台上只能買到 38.97 個 代幣，存在 -82.33% 的巨大滑點。

03 價格表現，ONDO 的短期波動與長期潛力

截至 9 月 17 日，ONDO 價格在過去一周內上漲了 16%，展現出強勁的漲勢頭。分析師指出，ONDO 已經形成了看漲的杯柄形態，預計可能漲至 $2.12。

ONDO 的 50 日移動平均線已經突破了 200 日移動平均線，形成了所謂的“黃金交叉”，這通常標志着強勁上升趨勢的開始。交易者關注短期目標接近 $1.35，如果動能保持，ONDO 可能進一步漲至約 $2.12。

衍生品數據提供了謹慎信號。未平倉合約減少了 2.80%，而交易量大幅增加了 8.96%。OI 加權資金費率爲 0.0261%，反映了相對穩定的槓杆頭寸融資。

04 規模增長，RWA 賽道的爆發式擴張

RWA 領域正在爆炸式成長，代幣化資產正以前所未有的方式連結傳統金融與加密世界。截至 2025 年 9 月，RWA 協議的總鎖定價值（TVL）已激增至 127 億美元。

頂級 RWA 加密貨幣的市值高達 385 億美元，過去一個月增長了 8.64%，整體 RWA 市場在今年飆升 260%，達到 230 億美元。專家預測到年底將突破 500 億美元，到 2030 年更可能達到 10 萬億美元。

貝萊德的 BUIDL 基金（2024 年推出）繼續稱霸，截至 2025 年 8 月管理資產（AUM）達 23.8 億美元，佔代幣化國庫券的 32%。富達和 VanEck 也在 2025 年宣布了代幣化基金。

05 機構入場，傳統金融巨頭的戰略布局

RWA 的發展離不開傳統金融機構的參與和監管框架的逐步完善。BlackRock、Goldman Sachs 等機構已與 Ondo Finance 建立了戰略合作夥伴關係。

香港《穩定幣條例》於 2025 年 8 月 1 日 生效，建立了世界上第一個受監管的穩定幣制度。美國參議院通過了“GENIUS Act”，爲國債、債券等主要資產的代幣化提供了法律框架。

2025 年 9 月，納斯達克 向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，計劃在其主要市場交易代幣化股票。如果獲得批準（可能在 2026 年第三季），將允許“等價權利”代幣與傳統股票並存。

06 挑戰仍存，RWA 發展的障礙與瓶頸

盡管前景廣闊，代幣化美股仍然面臨多重挑戰。跨境監管的不確定性：即使擁有美國券商托管，跨國銷售證券化代幣仍可能觸發不同司法轄區的合規要求。

市場教育：如何讓更多傳統投資者接受鏈上美股產品，並維持穩定的流動性深度，是長期運營的考驗。稅收規則的灰色地帶：鏈上美股的資本利得、分紅稅在不同國家的認定方式尚未統一。

此外，85% 的 ONDO 代幣供應仍然被鎖定，未來的解鎖可能會引起短期波動。投資者需要關注代幣經濟學方面的這一因素。

未來展望

代幣化美股總交易量正在迅猛增長。xStocks 運營三個月總交易量達 37.82 億美元，而 Ondo Global Markets 剛上線兩天交易量就達到 6500 萬美元。

隨着貝萊德、高盛等傳統金融巨頭的入場，RWA 不再只是概念，而是正在發生的現實——它正在打破傳統金融市場的圍牆，讓全球投資者能夠平等接觸美國資本市場，不再受制於過高交易成本和地理限制。

RWA 的繁榮可能將美股的全球流動性進一步放大，甚至催生出全天候運行的 “華爾街 2.0”。