花旗復盤週期首次降息前後歷史模式:美股債雙漲,黃金先強後平

9 月 17 日,據花旗研究,從歷史數據看,美股和債券在首次降息前後的中位數表現均爲正收益。股票在降息後 50 天的中位數漲幅約爲 5%,但硬著陸情形下存在下行風險。債券同樣受益於降息預期和實際降息,收益率通常在首次降息前後達到低點。美元指數的表現則呈現「先弱後平」的特徵,通常在降息前走弱,但降息後進入區間震蕩。黃金等貴金屬同樣在寬松政策出臺前漲,但在實際降息後表現趨於平淡,更多呈現區間交易格局。花旗分析師表示,這些歷史模式在 2024 年基本得到驗證,但債券價格在首次降息附近見頂。當時市場對降息的定價較爲激進,而本輪週期定價相對溫和,因此對債券前景的擔憂有所緩解。(華爾街見聞)

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