ARK投資掌門人Cathie Wood最近發表了一個頗有意思的觀察——她表示美國經濟這三年其實一直在「滾動式衰退」中掙扎，但現在情況開始有了變化。

什麼是滾動式衰退？就是不同行業輪流遭殃，這邊剛喘口氣那邊又倒下。不過Wood認為，幾股力量正在匯聚：利率開始鬆動、市場流動性回暖、企業開始真金白銀投入技術升級。這幾個信號放在一起看，就像是在醞釀新一輪週期。

她特別看好2026年。為什麼不是明年？因為政策傳導需要時間。現在Fed的語氣已經轉軟，12月降息基本是板上釘釘，但這種寬鬆效應得慢慢滲透——2025年開始擴散，真正發力要等到2026。財政政策也在配合放寬，這兩個引擎一起轉，流動性自然就起來了。

有人擔心降息會不會把通膨重新炒熱？Wood不這麼認為。她的邏輯是：如果降息同時伴隨生產力大幅提升，那資金會流向創新和投資，而不是炒作。生產力上去了，成本自然壓得住，通膨反而會被技術進步抵銷掉。

關鍵就在於生產力這個變數。Wood提到科技集群效應正在啟動——AI、自動化、新能源這些東西不是單打獨鬥，而是開始互相催化。這種組合拳一旦打出來，經濟成長的韌性就完全不一樣了。

所以她的判斷是：未來兩年，低利率+高生產力的組合會慢慢發酵，到2026年可能就是個轉折點。她最後還說了一句相當樂觀的話——期待大家都能迎來一個「非常愉快的2026」。

當然，這是機構的視角。市場到底會不會照劇本走，還得看實際數據和政策執行力度。但至少從宏觀邏輯上來看，這個敘事確實有點意思。