在低價、外賣、外部壓力環繞下，百勝中國真找準了“最佳平衡點”？

在消費者對“性價比”極致追求，以及外送占比不斷拉升的2025年，餐飲巨頭們的每一個動作都被置於顯微鏡下。

2月4日，百勝中國發布的2025年第四季度及全年財報顯示，這家中國最大連鎖餐飲企業依然保持著整體規模、同店銷售與盈利能力的同步增長。

四季度，百勝中國系統銷售額同比增長7%；同店銷售額同比增長3%，為連續第三個季度取得正增長。

從規模看，公司全年門店淨新增1706家，總門店數達到18101家，覆蓋超過2500個城鎮。

更令市場關注的是利潤率的擴張：全年營運利潤率達到10.9%，同比增60個基點，在剔除特殊項目後，創下公司美國上市以來的最高水平。

外賣的“反客為主”

過去一年，來自外賣平台的補貼戰爭，不可避免地成為連鎖餐飲品牌最大的利潤干擾項。

外賣占比的提升往往意味著更高的平台佣金、騎手配送費以及對自有渠道訂單的不可避免分流。

2025年，百勝中國外賣銷售同比增長25%，占公司餐廳收入的比例升至48%，較去年同期提升9個百分點。

第四季度，肯德基與必勝客的外賣占比分別達到了53%和54%，呈全年不斷走高的態勢。

為對沖成本壓力，自1月26日起，肯德基對外送產品價格進行了約0.8元的小幅上調。

百勝中國首席執行官屈翠容在業績會上確認，這次價格調整，有助於部分抵消因外賣占比提升所帶來的騎手成本上漲。

屈翠容表示：“正如我們過去10年所觀察到的趨勢，外送業務持續增長，我們預計在2026年這一趨勢仍將持續。”

百勝中國首席財務官丁曉則指出，當前外賣平台的補貼競爭對規模較大的商家是有利的，商家擁有多平台合作的選擇權，並能在補貼期間爭取長期利益。

過程中，百勝中國多線協同推進的運營提效舉措也在釋放效能。

產品層面，通過大單品創新拉動銷售與復購，並借助IP聯名提升客單價。2025年，大單品銷售額已占肯德基總銷售額的三分之一，並衍生出辣味原味雞、薄脆金沙雞翅等代表性創新。

門店運營方面，試點推廣的“Q睿”助手能夠整合人力與庫存數據，實現自動排班與智能補貨，將餐廳經理從繁瑣事務中釋放，進而提升整體人效。

從結果看，這種“動態平衡”卓有成效，2025年四季度，肯德基與必勝客的餐廳利潤率分別增長了70個和60個基點。

“肩並肩”取增量

在提升坪效、打開存量店增長空間方面，“肩並肩”模式展現出不容小覷的能量。

以肯德基為例，其副牌肯悅咖啡（K-Coffee）的門店數從2024年的700家飆升至2025年底的2200家，規模整整翻了三倍。

2025年，肯悅咖啡通過平均每周推出一款新品的節奏，為肯德基母店帶來了中單位數的銷售提升。

聚焦輕食賽道的KPRO（肯律輕食）門店數也已跨越200家門檻，並為母店帶來雙位數的銷售提升。

百勝中國計劃在2026年將KPRO規模翻倍至400家以上，將重點布局高線城市。

以“肩並肩”模式拓展的品類新店，大量依附於既有的肯德基門店，共享後廚、倉儲與店員。多品牌協同讓公司在不顯著增加租金成本的前提下，實現了系統銷售額的“側翼增量”。

2025年，百勝中國還試點了將肯德基與必勝客“肩並肩”布局的“雙子星”模式進入低線城市。

百勝中國表示，2025年“雙子星”門店已布局約40對，預計将在2026年加快開店步伐。

劍指三萬店

此前在投資者日上，百勝中國闡述了遠期目標：到2030年門店總數達到3萬家，進駐城市數量從目前的約2500個提升至4500個。

百勝中國指出，目前其服務僅覆蓋中國約三分之一人口，市場仍有廣闊的滲透空間。

以重慶為例，這座常住人口超3000萬的巨型城市，肯德基的人均門店密度僅為每百萬人4家，遠低於上海的28家。

要完成這種跳躍，百勝中國正結構性調整其擴張模式，即：加速下放加盟權。

2025年，肯德基及必勝客淨新增門店中的加盟占比由去年同期的25%提升至36%。根據規劃，2026年這一占比將進一步提升至40%-50%。

目前，自營門店仍是業務核心，占公司門店總數的 80% 以上。

但在低線城市、交通樞紐、加油站等戰略點位，加盟商成為百勝中國深入毛細血管的先頭部隊。

店型創新是驅動其在新市場擴張的另一重要手段。

2025年，必勝客進入了超過200個新城市，其中約一半採用了更輕量的WOW模式，助推年度開店量創下444家的歷史新高。

新興品牌方面，Lavazza咖啡店型更新後的效益也開始顯現。

其同店銷售額在2025年轉正，最新模型的資本支出約為50萬元，僅為舊有模型的一半。同時，Lavazza咖啡包裝產品的零售額增長超40%，經營利潤同比翻倍。

百勝中國對在2026年達成2萬家目標表示了信心。

隨著單店資本開支下降及加盟占比提升，公司預期全年總資本開支仍將維持在6億至7億美元區間，股東回饋目標為15億美元。

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