“走勢扭轉”！免稅店大擴容 高增長潛力票曝光(附表格)

周四(2月5日)大消費延續走強態勢，免稅概念領漲，茂業商業、杭州解百等漲停，百大集團、廣百股份等跟漲。

免稅店大擴容

消息面上，據商務部網站2月2日消息，商務部等九部門印發《2026“樂購新春”春節特別活動方案》，提出六方面活動內容和五大支持措施，旨在繁榮節日市場、豐富群眾文化生活、激發假期消費活力，打造全域聯動、全民樂享的春節消費盛宴。

此前1月21日，財政部、商務部、文化和旅遊部等五部門聯合發布《關於口岸進境免稅店有關事宜的通知》（財關稅〔2026〕2號）（下稱《通知》），宣布在全國41個口岸新設進境免稅店，並延續11個口岸的免稅店運營。

2025年10月，五部門曾印發《關於完善免稅店政策支持提振消費的通知》，明確自2025年11月1日起完善免稅店政策進一步發揮免稅店政策支持提振消費的作用，引導海外消費回流，吸引外籍人員入境消費，促進免稅商品零售業務健康有序發展。

中銀證券研報並顯示，41口岸將設進境免稅店。1月21日財政部等五部門合印發《關於口岸進境免稅店有關事宜的通知》，提出在武漢天河國際機場等41個口岸各新設1家口岸進境免稅店，同時調整部分口岸進境免稅店。此舉將增加我國口岸進境免稅店數量，覆蓋範圍將進一步擴大，且有望進一步便利進境旅客免稅購物消費、進一步發揮免稅店支持提振消費的作用。

機構預測：今年看好這些票業績高增長

東方財富Choice數據顯示，根據機構覆蓋到的個股一致預測數據，2026年免稅概念股淨利潤大部分預計將錄得增長。

其中南方航空排名第一，淨利潤預測增長率漲超300%；王府井排名第二，淨利潤預測增長率超70%。

海南機場、春秋航空、中國中免、上海機場、嶺南控股、武商集團等個股淨利潤預測增長率在42%至20%之間不等。

而從今年以來漲幅角度看，海南機場、上港集團、王府井、上海機場、中國中免等機構看好的消費淨利潤增長潛力股價今年以來仍滯漲。

機構：免稅指數走勢扭轉

東莞證券表示，“924”以來免稅指數走勢扭轉，2025年四季度起離島免稅銷售額同比增速轉正，我們復盤發現壓制免稅基本面的三大因素均已改善。目前中國免稅零售商外部競爭壓力大幅緩解並通過境外併股逐步布局東南亞市場，政策發力與經濟環境改善增強居民消費信心、提升可選消費潛力，2026年1月21日財政部宣布將新設41家口岸進境免稅店後完成了對口岸、離島和市內免稅店的擴容和政策更新。預計中國免稅市場規模將迎來新一輪擴張期，長期看免稅景氣度持續向好。

分結構來看，對收入預期更為敏感的中高收入家庭或將受益於宏觀經濟環境進一步改善，免稅等中高端零售渠道有望領先於大眾消費復甦。而2025年以來奢侈品品牌和國際高端香化品牌在亞太地區收入逐季上升，印證中高端零售渠道率先復甦趨勢。

中原證券表示，中國免稅商品政策的深層意義遠超過簡單的購物優惠，它是一項集經濟調控、產業升級、對外開放和國家形象於一體的戰略性制度安排。在國內，免稅政策是激活內需、升級產業、促進公平的重要引擎；在國際上，免稅政策是中國連接全球市場、參與規則制定、展示文化自信的窗口。首先，通過免稅政策國家可參與國際消費資源競爭；其次，通過免稅政策國家推動制度開放，是壓力測試的先行步驟；最後，通過免稅政策達到中國文化輸出與形象塑造的目的。中國免稅經營領域當前呈現“一超多強”的整體格局，但最新京滬機場招標事件將會引發行業深度洗牌，競爭開始從壟斷競爭向多元競爭演變。中國中免作為全國龍頭企業，在免稅經營領域占據絕對份額與地位，它具有“全牌照、全渠道”的經營資質，擁有強大的全球供應鏈及上游議價權，並擁有獨立的會員體系。

（資料來源：東方財富研究中心）