AmBev第四季度業績符合預期，各部門銷量下滑

Investing.com – AmBev公布的第四季度業績基本符合預期，調整後EBITDA為85億雷亞爾，超出預期3%，但同比下降7.5%，因為大多數部門的銷量都有所下降。

公司每股收益為0.28雷亞爾，比去年同期下降10%。總銷量同比下降3.8%，低於分析師預期的2.5%，但部分被某些部門略好的定價和利潤率所抵消。

在巴西，由於具有挑戰性的宏觀經濟條件以及10月和11月的不利天氣，啤酒銷量同比下降2.6%。

公司報告稱，其市場份額在低個位數範圍內有所增長，高端和零酒精飲料細分市場增長超過15%，而核心啤酒則在高個位數範圍內下降。

巴西的EBITDA比預期高4.8%，同比保持不變。由於對沖因素，現金成本較去年加速增長13.6%，但這被銷售、一般和行政費用（SG&A）下降6.7%所抵消。

在巴西以外，中美洲和加勒比地區（CAC）是負面亮點，EBITDA比預期低15%，利潤率同比下降130個基點。

展望2026年，AmBev面臨成本壓力，預計增長指引為4.5%至7.5%，這要求價格上漲超過通脹以維持利潤率。由於世界杯的原因，公司還預計營銷支出將增加。

美國銀行維持對AmBev的“中性”評級，修正後的目標價為每股15.30雷亞爾（每美國存托憑證2.95美元），高於此前的13.50雷亞爾。

該銀行指出，由於巴西啤酒銷量持續承壓且盈利增長緩慢，上漲潛力有限且動能乏力。

該銀行將2026年和2027年的每股收益預估分別下調2.4%和3%至0.95雷亞爾和1.06雷亞爾。

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