加密貨幣市場崩盤使Coinbase在第四季度損失$667 百萬美元 - ForkLog：加密貨幣、人工智能、奇點、未來

# 加密貨幣市場崩盤使 Coinbase 在第四季度損失達到6.67億美元

美國最大加密貨幣交易所 Coinbase 公布了2025年第四季度的虧損。隨著報告的發布，該公司股價在盤後交易中創下兩年新低。

總收入較上一季度下降5%，為18億美元。運營收入下降6%（至9.83億美元），訂閱和服務收入則下降3%（至7.27億美元）。

淨虧損達到6.67億美元。主要原因是加密資產組合和戰略投資的負面重估。相比之下，第三季度公司在以太坊網絡的高活躍度背景下實現盈利。

年末的大規模調整也影響了財務指標：市場市值下跌25%（約1.1萬億美元）。2026年初，行業仍在下行，損失額再達7000億美元。

2025-2026年加密貨幣市場總市值變化趨勢。資料來源：CoinGecko。Coinbase Institutional的分析師稱此次下跌是必要的“重啟”，旨在為新一輪周期的市場健康做準備。

收入結構

零售業務收入下降13%。這主要由於用戶轉向手續費較低的高級交易工具，以及Coinbase One訂閱的普及。

儘管現貨交易量下降，但機構部門的總收入仍有所增加。這得益於衍生品交易的增長，以及最近收購的Deribit平台的整合。

穩定幣板塊也呈現積極趨勢。該方向季度收入增長3%，達到3.64億美元。這主要由平台上USDC的平均餘額創新高所推動，抵消了利率下降的影響。

Coinbase全年結束時擁有113億美元的現金及等價物。公司持續進行回購計劃，截至2月初，已回購約17億美元的股份。

市場反應與波動性

報告發布後，股票代碼為COIN的股價在盤後交易中先下跌4%，創下兩年新低至135美元。但隨後股價回升，漲幅4%。

Coinbase股價走勢。資料來源：Google Finance。近期股價壓力主要來自CEO布賴恩·阿姆斯特朗出售價值5億美元股票的消息，以及整個行業的疲軟。

Everything Exchange

交易所持續擴展產品線，推動“全能平台”(Everything Exchange)的概念。重點包括：整合股票和ETF交易、在美國推出預測市場，以及發展衍生品和支付基礎設施。

本季度上半月，交易收入已達4.2億美元。但公司提醒投資者不要將這些數據直接推廣到整個季度，因為市場波動較大。

值得一提的是，Coinbase已推出面向AI代理的錢包基礎設施Agentic Wallets。