剛剛在看圖表，想知道為什麼加密貨幣市場最近崩得這麼厲害。比特幣現在大約在80K左右，但讓我思考的是這些清算連鎖反應是怎麼運作的。當BTC跌破75K時，觸發了這個多米諾效應，槓桿交易者被清算殆盡，賣壓就一直推動價格更低。

當你查看清算數字時，實在令人震驚。單日內就有數億美元的強制賣出，整整一個月下來則是數十億。這不僅僅是噪音，是真實的去槓桿化在各個層面發生。比特幣一動，其他都跟著動，因為衍生品集中在那裡。山寨幣也被狠狠打擊，因為交易者在各處削減風險。

有趣的是，這並不完全是因為一個壞的頭條新聞。更像是市場過度槓桿化，然後全球風險偏好轉向避險。其他市場的股票走弱，貨幣政策的擔憂，這些都傳導到加密貨幣市場。策略團隊的巨大未實現損失可能也沒幫助市場信心。

那麼，為什麼加密貨幣市場會崩盤？實際上就是槓桿的解除。永續合約的未平倉合約在一天內下降了約4.4%，清空了260億美元的曝險。整整一個月下來下降了34%。這告訴你，這已經積累了好幾週，而不僅僅是一場恐慌的單日反應。

目前大家關注的重點是比特幣能否守住75K以上的水平。如果能守住，也許我們可以穩定下來。如果跌破，下一個目標就是70K。直到清算放緩，比特幣停止下跌，波動性可能會持續偏高。反彈很難持久，因為底層的壓力仍然存在。