𝐁𝐋𝐀𝐂𝐊𝐑𝐎𝐂𝐊 𝐗𝐑𝐏 𝐂𝐎𝐍𝐍𝐄𝐂𝐓𝐈𝐎𝐍

在加密社交媒體上廣泛流傳的一個說法是，黑石集團現在通過 Ondo Finance 的 OUSG 產品與 XRP 產生了聯繫。這個說法已經獲得了一定的關注，讓我們來分析鏈上數據和官方文件實際顯示的內容與仍屬推測的部分。

具體的聯繫存在，但其運作方式與 "$11 兆" 的說法所暗示的不同。Ondo Finance 的 OUSG 是一個以代幣化形式存在的短期美國國債基金，該基金持有黑石的 BUIDL 基金作為其底層資產之一。由黑石通過 Securitize 管理的 BUIDL，資產管理規模已經擴展到約 260 億美元，投資於現金、美國國債和短期證券。OUSG 本質上是一個基金中的基金，為合格投資者提供多個機構國債產品的敞口，包括 BUIDL。

這意味著 OUSG 的持有人可以間接獲得黑石管理的資產的敞口。這是黑石與 Ondo 生態系統之間的事實聯繫。它是一種投資配置關係，而非黑石與 Ripple 或 Ondo 之間的直接合作或合資。

XRP Ledger 的聯繫在 5 月 6 日變得具體，當時 Ondo Finance、摩根大通的平台、萬事達卡和 Ripple 完成了一次涉及 OUSG 的試點交易，該交易在 XRP Ledger 上進行。Ripple 在 XRPL 上贖回了其 OUSG 持倉，結算通過萬事達卡的多代幣網絡路由到摩根大通的 Kinexys，然後將美元結算到 Ripple 在新加坡的銀行賬戶。整個過程不到五秒，展示了即使在傳統銀行時間之外，代幣化國債的跨境贖回也能幾乎即時完成。

至於「黑石即將用 XRP 和 Ondo 做一些瘋狂的事情」的說法，來自金融評論員 Levi Rietveld，他在最近的一個視頻中推測，黑石的長期代幣化計劃最終可能涉及 XRP 和 Ondo。他提到一些洩露的消息暗示合作，但目前沒有黑石、Ripple 或 Ondo 的官方確認支持這種正式合作。現有的基礎設施顯示，黑石的 BUIDL 主要在以太坊、Aptos、Solana、Polygon 和 Arbitrum 上運行。Ondo 選擇在 XRPL 上獨立部署 OUSG，並將其資產配置到 BUIDL 作為其投資策略的一部分。

目前 XRP Ledger 上約有 3.33 億美元的代幣化美國國債產品，Ondo 以約 2.218 億美元的資產管理規模領先。OpenEden、Guggenheim Partners 和 abrdn 也在 XRPL 上部署了代幣化產品。這是具有意義的增長，但相較於 31 兆美元的美國國債市場，滲透率仍遠低於 0.01%。

更廣泛的機構趨勢是不可否認的。DTCC 計劃在 2026 年 7 月推出代幣化證券交易。僅在以太坊上的代幣化美國國債產品，到 2026 年 5 月初的總市值已超過 800 億美元。基礎設施的拼圖逐漸拼合，但「黑石-XRP」的合作說法仍屬未經證實的推測，主要圍繞 OUSG 與 BUIDL 的資產配置結構。

在評估這些聯繫時，你如何看待通過基金中的基金結構獲得的間接機構敞口與直接合作的差異？你是否認為 XRP Ledger 與摩根大通和萬事達卡的結算試點比任何單一資產管理人的資金配置決策更具信號意義？

本帖僅供參考，並不構成財務建議。

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