美聯儲剛剛終結鴿派轉向

會議紀要公布。市場反轉。4月28-29日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議是鮑威爾主席的最後一次會議。會議內容是他迄今最鷹派的聲明。降息不僅被推遲，還被取代為積極準備升息。

🔹 多數轉向
多數參與者強調“如果通脹持續高於2％，則可能需要進行一些政策收緊”。這不是邊緣聲音，而是會議中的主流觀點。

投票決定維持利率在3.50-3.75％，以8票對4票通過，為自1992年以來最多的反對票數。三位地區銀行行長，Kashkari、Logan和Hammack，投票反對該決定，原因是他們希望從聲明中刪除偏向寬鬆的措辭。他們要求明確表示下一步可能是升息，而非降息。

更多參與者同意他們的看法，但未正式反對。“許多參與者表示，他們更希望刪除會後聲明中暗示寬鬆偏向的措辭”。該聲明仍然保留。內部共識已經超越了這一點。

🔹 勞動市場保持穩定
參與者觀察到，近期失業率幾乎沒有變化，普遍預期短期內勞動市場狀況將保持穩定。主要數據並未顯示即將出現疲弱。

然而，表面之下，一些參與者指出了疲軟的跡象。就業增長集中在少數幾個行業。就業供應的調查指標下降。大多數參與者認為，雙重使命中的就業風險偏向下行。評估為：穩定中帶有脆弱。

🔹 能源與關稅是推動因素
幾乎所有參與者都提到，中東衝突可能持續，或油價和大宗商品價格即使在衝突結束後仍可能維持高位的風險。參與者觀察到，整體通脹有所上升，部分原因是近期全球能源價格的上漲。

關於關稅，參與者普遍預期，對核心商品通脹的影響在今年內會減弱。然後會議紀要指出相反的情況：關稅率可能會高於目前水平，進一步推動通脹上行。

一些參與者表達擔憂，持續高企的能源價格結合關稅的影響，可能會更廣泛地嵌入通脹，並可能使通脹預期脫鉤。這是美聯儲目前積極模擬的最壞情景。

🔹 升息有條件，降息有觸發點
幾位參與者表示，如果衝突很快解決，且關稅和能源價格的影響消退，今年晚些時候可能會有降息的必要。這是條件路徑。

無條件路徑則是多數觀點：通脹持續高於2％，使得政策收緊成為適當。降息的門檻很高且具體。升息的門檻則是通脹已經維持在現有水平。

🔹 Warsh的傳承
Kevin Warsh將於6月16-17日主持他的首次FOMC會議。他繼承的是一個多數已支持其預期方向的委員會。“升息再次成為可能。隨著Kevin Warsh加入，委員會變得更加鷹派，”TradeStation的全球市場策略主管David Russell表示。

4月會議是鮑威爾的最後一次。會議紀要證實鴿派時代在他離開前已經結束。

底線
#FOMC 會議紀要顯示，多數人準備在通脹持續時升息。勞動市場穩定但脆弱。能源價格和關稅從多個方向推動通脹。三位官員正式反對，要求鷹派聲明。更多人默默贊同。降息需要停火和關稅影響的消退。升息則需要通脹持續高於2％，而它已經如此。

美聯儲的內部指針已經轉變。會議紀要證明了這一點。

朋友們，既然#Fed 多數已公開討論升息，你的加密貨幣投資組合是否準備迎接收緊的貨幣政策，還是押注伊朗衝突在六月前解決？