「銅的升幅快於黃金，」儘管兩者仍受到擴張的全球流動性環境支持。

從數據來看，當銅價格飆升並進入晚周期的狂熱階段（2016-2018年、2020-2022年、2025-2026年），#黃金通常不會立即跟進；相反，它會進入長時間的分配/盤整階段。
從跨市場的角度來看，這完全合理。
銅剛剛突破歷史高點，而#LME, #COMEX和#SHFE的銅庫存都處於非常低的水平。
許多機構已開始談論一個新的「銅超級周期」。
同時，黃金自2022年低點以來已上漲近200%，央行持續積極買入黃金，黃金#ETF也開始回流。
- 然而，對黃金的投機性持倉現在比2023年更為普遍。
如果全球經濟不立即陷入衰退，且流動性持續擴張，
→ 在未來12-24個月內，銅可能會進入超越黃金的階段。
這也是為什麼許多宏觀基金目前採取「多銅/中性黃金」的策略，而不是像2023-2025年那樣的「多黃金/空增長資產」。