#现货黄金跌破4200美元 黃金價格跌破4200,接下來怎麼辦?
過去三個月,黃金價格持續下跌,截至今天,已跌破4200,目前為每盎司4188美元。
如何看待黃金的漲跌,並從邏輯與數據中獲取洞察?
首先,我們需要了解黃金價格變動背後的邏輯,從供需開始:供應端影響可以忽略,需求來源分為兩類:投資需求(買黃金比買其他資產更有利可圖)、央行黃金購買(黃金不能生產更多黃金,但黃金不會凍結外匯儲備),以及珠寶需求(不是影響黃金價格的主要因素)。
對於資本,利潤所在之處,資金就流向哪裡。當投資需求占主導時,資本市場的實際利率(名義利率減去通脹率)上升,降低黃金的吸引力,黃金價格下跌;當實際利率>0時,購買這些資產可以獲得一定的資本增值,主要資金流入美元以賺取利息,隨著越來越多人賣出黃金,黃金價格將暴跌;當然,還有金本位制因素——當美元強勢時,非美元國家需要兌換美元購買黃金,雖然黃金數量保持不變,但本幣貶值,買黃金所需的資金增加,降低黃金投資的吸引力。當央行黃金購買激增時,許多國家為了維護主權,不斷增加黃金儲備。
這一切的觸發點是俄羅斯的外匯儲備被美國全面凍結,導致許多央行對本國貨幣/美元失去信心,增加了黃金購買。這也是過去兩年黃金持續上漲的主要原因。
一旦理解了漲跌背後的宏觀邏輯,我們再來看看各國的實際黃金購買行為,看看國家隊的表現如何。數據只涵蓋黃金儲備前20名國家