首日冲锋200%，一周内降低50%：看涨首次公开募股的冰与火

资产和储备：Block.one 的“输血”和比特币的特朗普王牌

从EOS到Bullish：背叛的历史

登陆华尔街：敲响传统金融的大门

在2025年，美国加密货币股票迎来了真正的牛市。随着特朗普政府推动“美国加密货币之都”战略和稳定币立法的签署，加密公司在华尔街的地位迅速上升。明确的政策信号，加上巨大的投资者预期，使得与加密相关的股票成为资本市场的明星资产。感受到这一信号，加密公司纷纷涌向纳斯达克或纽约证券交易所上市，试图利用华尔街的力量加速其增长。

在8月13日，数字资产交易平台Bullish成功完成首次公开募股，筹集了11亿美元，发行价为每股37美元，超过了市场之前对32到33美元的估计。此次IPO的认购超过20倍，使其市值达54亿美元。其股票代码为BLSH。

在首个交易日，Bullish的股价飙升至每股118美元，涨幅超过200%，因过度波动触发多次熔断。尽管股价自初次飙升以来有所回落，目前交易价格为62.89美元，但仍然比其IPO价格高出近70%。

在Bullish交易的第一天，Ark Invest通过其ARKK、ARKW和ARKF ETF购买了超过250万股，市值超过1.7亿美元。这使得当天股票价格上涨超过22%，将市值推高至超过120亿美元。8月20日，在加密股票普遍下跌的情况下，Ark Invest又增持了356,346股Bullish，(约2120万美元)，以及150,908股Robinhood，(约1620万美元)。

来自资本市场的反馈清楚地表明，加密叙事的想象力依然强劲。

资产和储备：Block.one的“输血”和比特币的特朗普牌

Bullish不仅拥有一个壮观的首秀，还拥有稳固的资本和资产基础。它的首席执行官是前纽约证券交易所主席汤姆·法利，其最大股东是Block.one的首席执行官布伦丹·布卢默，他持有30.1%的股份。依托Block.one的金融和技术支持，Bullish自成立以来一直瞄准机构客户市场，强调交易安全性和流动性。

根据BitcoinTreasuries.net，Bullish在其IPO后持有的24,000比特币使其成为按比特币储备计算的前五大上市公司之一，超越了Metaplante和Coinbase等领先参与者。相比之下，特斯拉已跌出前十名。

此外，Block.one 自身持有 164,000 比特币 (，市值超过 186 亿美元 )，使其成为持有比特币的最大私营公司。美国证券交易委员会在其官方网站上发布的财务报告显示，截至 2021 年，Bullish 的总资产约为 58.5 亿美元，净资产为 46.9 亿美元。

总体而言，Bullish不仅通过IPO获得了足够的资金，其比特币储备和净资产规模也为公司在加密金融市场的长期竞争力提供了强有力的保障。

从EOS到Bullish：背叛的历史

Bullish的快速崛起与Block.one的深厚金融支持密不可分。然而，回顾历史，Bullish与EOS之间的爱恨关系仍然令人遗憾。

在2017年，Block.one推出了EOS，雄心勃勃的愿景是“数百万TPS和零交易费用”。首次代币发行(ICO)筹集了42亿美元，创下了加密行业融资的记录，并获得了“以太坊杀手”的昵称。然而，理想与现实之间的差距迅速扩大：繁琐的CPU和RAM抵押机制妨碍了用户体验；节点选举被大型投资者和交易所主导，沦为投票制度，远离社区所期望的公平生态系统。

更深层次的裂痕源于资源的不公平分配。Block.one 承诺投入 10 亿美元支持 EOS 生态系统，但在筹集的 42 亿美元中，有 22 亿美元被用于购买美国国债、投资比特币、投机股票以及收购在 2023 年破产的 SilverGate Bank (。实际上流向 EOS 开发者的资金数量惨不忍睹。

在2021年，Block.one 高调推出了 Bullish，投资了1亿美元现金，并吸引了彼得·蒂尔、艾伦·霍华德、软银和银河数字等顶级资本的加入，融资规模高达10亿美元。

然而，这个平台既不使用EOS链，也不支持EOS代币，更没有为EOS社区留下任何资源。对于EOS支持者来说，这是一种公然的背叛：Block.one利用EOS产生收入，却转而推出新的项目，让EOS在公共区块链竞争中处于边缘地位。

愤怒最终升级为一场“治理起义”。EOS网络基金会)ENF(与节点运营商联手推动了一项链上提案，旨在剥夺Block.one的治理权威。尽管EOS已经正式“去Block.one化”，但资金的控制权仍然掌握在Block.one手中，两方之间的法律争议尚未解决。

登陆华尔街：敲响传统金融的大门

实际上，这并不是Bullish第一次尝试进入资本市场。早在2021年，它就计划通过SPAC )特殊收购公司收购(的反向上市，但由于多种因素，该计划最终搁置。直到2025年6月，《金融时报》才披露Bullish已秘密向SEC提交了IPO申请。

这一次，在Block.one的资本支持和Tom Farley的华尔街背景下，Bullish终于向纽约证券交易所敞开了大门。成功的IPO不仅意味着资金的增加，还象征着加密公司在美国资本市场的合法声誉。

更值得注意的是，Bullish 在首次公开募股中获得了 11.5 亿美元的 IPO 收益，形式为稳定币，标志着美国资本市场的一个里程碑，因为这是首个以稳定币结算的 IPO。这些稳定币主要在 Solana 网络上铸造，包括以美元计价的 USDC、USDCV、USDG、PYUSD、RLUSD、USD 1 和 AUSD，以及以欧元计价的 EURC 和 EURAU，均由 Coinbase 独家保管。这一创新为加密资产在传统金融中的应用开辟了新路径，并预示着加密资产与传统金融的进一步融合。

结论

Bullish的上市是政策和市场力量的产物。一方面，机构环境的放松，另一方面，资本的快速反应。它的价值不仅在于其54亿美元的市值或24,000个比特币，而在于其象征性意义：加密金融正从边缘实验走向制度化的地位。

美国加密股票热潮是否能够持续并推动新一轮行业繁荣尚待观察，既受到市场又受到政策的审视。然而，Bullish 毫无疑问地为这一新篇章敲响了开场钟。

〈首日大涨 200%，一周跌幅 50%：看涨 IPO 的冰与火〉篇文章最早發佈於《CoinRank》。