比特币 (BTC) 价格为何无法再创新高？分析师解释了两个原因

根据CryptoQuant分析师Crypto Dan的说法，**比特币的(BTC)**在当前周期的价格上涨中，市场的表现相较于之前的牛市条件显得异常平静。

Dan最近在一项分析中指出，缺乏“爆炸性的新资金和参与者”，并将这一偏差的根本原因归结为宏观经济条件以及不断变化的市场动态。

“在过去的周期中，市场通常会迅速升温，强劲上涨，短期持有者大量涌入，”Dan说，并补充道：“然而，这一次，持有一周到一个月的比特币比例明显低于以前。这表明投机资本和新的个人参与者严重缺乏。

并将这一变化归因于两个基本因素：

• 不断变化的流动性环境： “2020-2021年的牛市是在接近零的利率和激进的量化宽松的背景下发生的，”Dan解释说，并补充说：“我们现在正处于高利率和流动性紧张的阶段。资本流动不再是自由的，大规模的波动变得更加难以实现。
• 机构主导: Dan表示，现货比特币ETF的批准在结构上改变了市场。分析师表示，“以前是个人投资者主导了市场的动量。现在随着机构资本的主导，我们看到比特币价格不是过去那种快速且情绪化的飙升，而是更为控制、阶梯状的上涨。”

这种谨慎的机构行为也反映在一些分析师所提出的链上数据上，这些数据可能已经暗示了一个循环高峰。然而，Dan相信当前阶段并不意味着传统的爆炸和崩溃轨迹。相反，他预见未来会有一个更长更复杂的市场结构。

Dan表示：“ETF的流入仍在继续，如果宏观环境逐渐放松，我们可能会在2025年看到显著的趋势出现。”