2024年Web3赛道分析

ZK 技术

ZK技术在2023年进一步扩展到更多应用场景,并分化成不同赛道:

zkEVM

• type0、type1、type2等几种类型均有进展
• type0完全等同以太坊,但面临技术挑战
• type1在EVM基础上做了改进,应用体验和兼容性较好
• type2较早上线主网,各自发展生态

zkVM

• zkWASM是主要技术路线,架构可扩展性强
• RISC V架构方向以RISC0为主,对前端语言和硬件更友好
• zkLLVM可快速将高级语言编译成zkSNARK电路

ZK Mining

• GPU和FPGA效率相当,但ASIC场景可能逐渐区分
• Prover DAO增多,算力是核心竞争力

ZK Middleware

• 包括zkBridge、zkPoS、ZK Coprocessor、zkML等
• ZK Coprocessor进展较快,多数项目已到测试网阶段
• zkML赛道火热,项目进度和竞争出现分化

MEV

• 交易供应链早期阶段(意图阶段)值得关注
• 新一代DEX设计和基础设施将吸引更多资本
• 私人拍卖/交易池如能有效运作将改善交易供应链
• FHE、MPC和ZKP的发展值得关注
• 赛道终局可能是无许可的竞争市场
• MEV供应链将在APS、单据执行、PEPC等方面有所改变

订单流拍卖(OFA)

• 2023年开始兴起,高价值交易将流向OFA
• 从RFQ拍卖到区块空间聚合器,满足不同需求
• 未来更多ETH交易将通过OFA进行

Blockbuilder

• 市场集中在少数几家builder
• 高频交易公司优势可能减弱

Relay

• 市场集中度高,缺乏激励机制
• 期待乐观中继和relay激励提议的发展

账户抽象(AA)

• 分为智能合约钱包和模块化服务两大类
• 单靠功能难以获得流量,wallet factory值得关注
• Bundler和Paymaster已成为标准服务
• L2的AA发展较好,EF考虑给L2原生支持
• DApp不支持AA的问题仍严重
• 私有mempool可能与MEV、intent合流

Intents

• 发展迅速,但面临solver作恶、订单流信任等问题
• 需要结合MEV、AA架构发展
• Telegram Bot可能向Intent方向演化

数据可用性(DA)

• 头部效应明显,主要包括Celestia、Eigenlayer和Avail
• 项目可从安全性、可定制性、成本等方面考察
• 大型Rollup项目倾向选择以太坊作为DA层
• EigenDA定位特殊,可能吸引中间地带客户

Rollup框架与RaaS

• Rollup市场基本饱和,需要新的发展方向
• 一些L2/L3框架获得大量资源支持
• 特定应用(如DePIN)可能使用定制执行环境
• 新技术如RISC0 Zeth、FHE rollup等值得关注

Cosmos生态

• Cosmos Hub将加强生态地位,如推广PSS、多跳IBC等
• 计划增加Megablocks、Atomic IBC功能
• 应用链开发受L2影响,但仍有发展空间

安全

• 产品涵盖各个层面,如链上检测、追踪工具、审计服务等
• 工具组合难以完全取代完整审核
• 关注项目维护更新速度、漏洞库大小等

AI与Crypto结合

• 主要方向:底层算力基础设施、特定数据源训练、聊天工具、数据标签平台
• 关注ZKML、有crypto垂直领域数据优势的项目
• 看好与AI结合紧密的to C产品

DeFi

• 实际收益率产品(如LSDfi、RWA)更受欢迎
• DEX机会增加,尤其是L2上的高性能应用
• 永续DEX费用占比高
• 流动性质押持续增长,仍是最大DeFi赛道

游戏与娱乐

游戏工作室

• 不同品类游戏特点各异,关注点不同
• 整体质量和团队专业度提升
• 关注UGC方向,看好有web2创作者资源的团队

游戏UA

• 以建立用户画像为核心,结合链上、链下和社交维度
• 面临用户留存挑战
• 游戏数据分析可捕获部分价值

用户/粉丝互动

• 涉及娱乐、体育赛事和影视行业
• 分为IP直接运营和授权合作两种模式
• 关注高IP价值、用户群体重叠的标的

机构服务

• 主要分为交易/经纪服务、资产管理、银行/支付等
• 合规是重要趋势
• PB服务公司市场份额有望提升
• ETF申请窗口期影响市场格局
• 欧洲是热点区域,新兴市场具有潜力

比特币生态

• 需采用不同于以太坊的思路建设
• 关注Taproot Assets、Rollup、闪电网络等新技术
• 侧链、Layer2、客户端验证等方向值得关注
• BRC20类资产面临技术实现风险
• DLC技术应用可能普及

DePIN

• 牛市容易起量,易转化传统用户
• 关键要素:去中心化机制、timing、行业基本面
• ToC高频使用硬件可能带来革命性变革
• 改善类硬件需谨慎评估
• 特有矿机方向需具体分析