实用代币与新兴趋势：探索未来投资方向

2024年4月至2025年1月初，加密货币市场经历了多轮 meme 代币热潮。然而，随着某知名代币价格大幅回落，投资者开始重新审视实用代币的投资价值。

实用代币通常作为协议或区块链的费用支付媒介，是许多项目商业模式的核心。部分项目还会通过回购或销毁代币来反映其基本面。那么，市场格局的变化是否会为实用代币带来更高回报？

中心化交易所代币表现优异

在某知名人物相关 meme 代币推出后，meme 领域短期内快速上涨，但一个月内热度骤降，到2月1日已出现亏损。此后，meme 代币价格持续下跌。其他板块如公链、DeFi和基础设施代币也呈现类似走势。

然而，同期比特币和中心化交易所代币保持稳定，后者甚至录得上涨。

中心化交易所代币深度分析

今年以来，8个主要中心化交易所代币中有7个跑赢比特币，6个实现正回报。其中某交易平台的代币在早期阶段表现突出，而另一家交易所的代币则实现了最高年度增长。

中心化交易所代币表现稳健的原因何在？

中心化交易所代币收益分析

一个可能的解释是中心化交易所代币的收益更高（这里的收益指代币销毁或回购金额）。过去一年，中心化交易所代币的平均收益与市值比率为0.12，是DeFi板块的两倍多。

中心化交易所代币收益与回报关系

某交易平台的代币展现出最稳定的表现，这与其2025年1月1日至3月18日期间的价格回报及去年收益市值比率高度相关。然而，并非所有代币都遵循相同模式。例如，某平台代币虽在2024年回报率很高，但未能在2025年延续这一势头。

值得注意的是，部分交易所去年并未公布任何代币销毁或回购记录。

结论

在市场下行期间，中心化交易所板块的价格可能因预期收益而保持相对稳定。然而，在评估个别交易所时，仍有诸多因素影响代币价格变动。

研究方法

本研究选取了市值排名前100的57个代币，包括：

• 确认有收入或费用数据的代币
• 确认没有收益的代币（如meme代币）

不包括：

• 包装代币
• 跨链桥代币
• 比特币
• 比特币硬分叉币种