MicroStrategy最近发行的STRC（可变利率A系列永续优先股）在美国股市掀起了轩然大波，成为今年最大规模的IPO融资。这次融资的成功不仅打破了记录，也为比特币市场注入了新的活力。

STRC的发行规模原定为5亿美元，但最终获得了5倍的超额认购，总融资额高达25亿美元。这一数字超越了美国天然气能源巨头Venture Global创下的17亿美元IPO纪录，成为美国历史上最大的能源相关首次公开募股。

这种创新型金融工具的设计颇具吸引力。STRC的初始利率为9%，约为美国国债收益率的两倍。它的初始面值为90美元，未来的最低官方赎回价格为101美元。这种结构旨在使STRC的价格长期维持在100美元左右，从而在赎回时享受资本利得税优惠。

与MicroStrategy过去发行的可转换债券不同，STRC不可转换为公司股票，这也是为什么公司CEO Saylor强调，此次发行不会稀释现有股东权益。在MicroStrategy的债务结构中，STRC的优先级仅次于STRF，高于STRD和STRK。

STRC的保本能力令人印象深刻。据Swan Bitcoin报道的Saylor电话会议内容，即使在比特币价格下跌80%的极端情况下，这些优先股的股息支付仍然有保障。即便在90%-95%的罕见暴跌中，理论上可能会暂时停止派息，但最终会全额补偿。

有分析师将STRC形容为"带比特币敞口的债券"，但更准确的描述可能是一种创新的金融产品：当比特币价格上涨时，投资者可以获得高额利息；而在极端情况下比特币大幅下跌（如90%）时，投资者实际上是在低价获得比特币。

MicroStrategy的这一创新再次展示了Saylor的金融才华，他总能设计出新颖的投资工具，吸引新的资金流入，同时推动比特币价格达到新的高点。这种创新不仅为公司带来了巨额融资，也为整个加密货币市场注入了新的活力和信心。