英伟达467亿美元的季度显示人工智能交易依然活跃，但需谨慎对待

关键点

• 尽管收益增长了56%，但公司的数据中心收入环比下降了1%。
• 英伟达在其H20芯片中未在中国记录任何销售。
• 公司凭借其Blackwell系列下一代芯片拥有光明的未来。
• 我们更喜欢的10只股票，胜过Nvidia ›

投资者习惯于看到华尔街每次Nvidia (NASDAQ: NVDA)报告季度数字时的涨跌。随着对其图形处理单元(GPUs)的需求持续增长，以支持人工智能(AI)和机器学习应用，Nvidia近年来迅速发展，成为全球市值最高的上市公司，市值达到4.4万亿美元。

然而，在周三的报告发布后，这种反应并没有发生。英伟达公布了强劲的数字，收入比去年增长了56%，但投资者却暂停了。该股在盘后交易中实际上下跌了3%，在报告发布近24小时后仍然处于下跌状态。

显然，当这家芯片制造商发布其财报时，投资者并没有得到他们想要的。但我有不同的看法：我认为报告显示人工智能领域仍在增长，仍然是一个丰收的良机。即使Nvidia最大的市场之一仍然处于低迷状态。

英伟达的财报与中国问题

关于英伟达2026财年第二季度的报告，有很多值得称赞的地方，报告截止于(年7月27日。收入增长了56%，达到467亿美元。数据中心部门领跑，收入为411亿美元。这也是比去年增长了56%。

净收入为264亿美元，比去年同期增长59%，去年同期为166亿美元。每股收益)EPS(为1.08美元，比去年的0.76美元增长61%。

尽管该公司完全无法在中国销售其H20芯片，但仍然完成了所有这些任务。这些芯片专门为中国市场制造，以遵守美国对先进AI半导体的出口限制。H20的技术水平低于其旗舰产品Hopper H100芯片，但尽管功率较低，仍能以20%的速度运行某些AI工作负载。

美国在春季封锁了H20的出口，导致英伟达计提了45亿美元的库存减值。今夏早些时候，该公司披露与美国达成了一项协议，恢复销售以换取15%的销售收入，但它周三表示，该协议尚未最终敲定。

管理层表示，他们能够向中国以外的客户出售6.2亿美元的H20芯片，并受益于1.8亿美元释放了之前保留的H20库存，但数据中心收入环比下降了1%。公司表示，如果限制放宽，他们可能在第三季度发货20亿到50亿美元的H20芯片。

故事继续## 未来属于布莱克韦尔

英伟达的H100芯片目前是旗舰产品。但该公司的Blackwell系列是未来，这也是投资者应该感到兴奋的一个重要原因。

Blackwell 芯片的 AI 性能是 Nvidia Hopper 芯片的五倍，同时能耗却大大降低。这对拥有大型数据中心的客户非常重要。

该公司已经开始收获成果。它表示，Blackwell的销售额比第一季度增长了17%。首席执行官Jensen Huang表示：“Blackwell是世界期待的AI平台，带来了非凡的代际飞跃——Blackwell Ultra的生产正在全速推进，需求非常旺盛。”

该公司表示，它已经签署了几家主要公司使用其 Blackwell 系列，包括 华特迪士尼、富士康科技、日立、礼来 和 台湾半导体制造。它还在法国、德国、西班牙、意大利和英国建设 Blackwell AI 基础设施。

图片来源：Nvidia。 ## 如何今天投资Nvidia

当你关注英伟达股票时，必须考虑的一个主要问题是中国。如果该公司长期被排除在该市场之外，会发生什么？去年中国的销售额占收入的13%，达到了171亿美元。

是的，这是一种可能性。华盛顿和北京之间的贸易战不会消失。即使特朗普政府最终与Nvidia达成协议，放弃出口许可证以获得15%的顶层分成，北京方面也必须对此表示认可。而现在，中国监管机构担心这些芯片可能会带来安全隐患，如果存在一个后门，允许它们被远程操作，这一说法被Nvidia拒绝。)

但请考虑星期三的报告。即使没有中国的销售，季度收入仍然大幅增长：56%。根据Wedbush证券分析师Dan Ives的说法，世界顶尖的科技公司分析师之一，有很多理由相信这些销售将继续增长。

在周四接受彭博电视采访时，艾夫斯表示，英伟达的业绩证明了人工智能的繁荣才刚刚开始："我的意思是，如果你看看这些数字，尤其是考虑到中国将会如何，我是说，詹森(谈到了500亿美元，50%的增长数字。这只是表明采用的下一个阶段实际上才刚刚开始。"

我认为他是对的。无论有无中国，Nvidia的Blackwell系列对公司来说都将是巨大的，这将为其收入的持续增长和股票的进一步攀升提供动力。我比以往更确信这将是一家5万亿美元的公司，也许在今年年底之前就会实现。

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帕特里克·桑德斯持有英伟达的股份。《傻瓜投资者》持有并推荐英伟达、台湾半导体制造公司和沃尔特·迪士尼的股份。《傻瓜投资者》推荐日立。《傻瓜投资者》有披露政策。

英伟达467亿美元的季度显示人工智能交易依然活跃——但有一些警告，最初由《傻瓜投资》发布

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