华尔街分析师：AI 股最近可以先跳过辉达 把目光放向 AMD、博通和 ASML

当前半导体产业正成为市场的主导力量，而在人工智慧（AI）技术的持续发展下，相关晶片的需求也推动整体产业进入高速成长期。虽然辉达（NVIDIA, NASDAQ 代号: NVDA）目前仍稳坐高效能 GPU 市场的龙头，但投资人正将目光转向其他有潜力的竞争者与产业链上下游企业。West End Capital Management 的高级股票分析师 Ali Moarabi 近期接受访问时表示辉达虽然具备领先优势，但现在市场上的投资机会不再只有它一个选项。他指出 AMD、Broadcom（博通）与 ASML 等公司同样值得关注，甚至在某些领域已开始展现对辉达的挑战力，以下为综合新闻编译，纯市场观测，非任何投资建议。

龙头科技产业转向多供应商策略降低依赖

辉达近年来的成长主要来自 AI 模型训练所需的高效能 GPU，尤其是 H100 晶片几乎成为大型科技公司部署生成式 AI 的标准配备。2025 年第二季财报显示，AI 相关业务占公司总营收比重已超过六成，客户集中于微软、亚马逊、Google 等超大规模资料中心业者。然而，Moarabi 提出一项关键观察，即这些超大客户正逐渐采取多供应商策略 (Multi -Vendor Strategy)，以降低对单一供应商的依赖风险。在这样的背景下，AMD 成为最具潜力的替代方案。

AMD 和 Broadcom 的挑战来势汹汹

作为辉达的主要竞争者，Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ 代号 AMD) 正积极强化在 AI 领域的布局。公司推出的 MI355X 加速器晶片被认为是辉达 H100 的有力对手，特别在 AI 推理任务方面表现出色。根据公司第二季财报，资料中心部门营收较去年同期增长近两成，反映其 AI 晶片逐渐获得市场认可。Moarabi 表示，这是一场典型的追赶型交易，虽然辉达在短期内仍会保有领先地位，但 AMD 已具备实力在特定领域抢下部分市占率，尤其是那些希望导入多供应商体系的企业用户。

除了传统 GPU 厂商之外，Broadcom (NASDAQ： 代号 AVGO) 也被视为 AI 晶片市场的重要参与者。与辉达和 AMD 专注于标准化 GPU 不同，Broadcom 长期以来与 Google 合作，负责协助设计其专属的 TPU（Tensor Processing Unit），专为 AI 应用打造的客制化晶片。Moarabi 指出，Google、Meta 和苹果等企业正在寻求更具针对性的晶片解决方案，Broadcom 凭借其 ASIC（客制化逻辑晶片）设计与整合能力，成为客制化 AI 晶片浪潮中的最大受益者之一。随着更多企业倾向打造专用晶片以优化效能与能源效率，Broadcom 的市场地位预计将持续强化。

荷兰的 ASML 拥有微影技术

在晶片制造的核心设备环节，来自荷兰的 ASML Holding N.V. ( Nasdaq 代号 ASML) 是无可取代的关键企业，ASML 拥有极紫外光（EUV）微影技术的全球垄断地位，几乎所有先进制程晶片的生产都必须仰赖其设备。虽然地缘政治风险持续影响其对中国的出货，但从台积电、三星到英特尔等晶圆厂，全球先进制造仍无法绕过 ASML。

ASML 设备免于被美课征 15 % 关税

美国与欧盟达成贸易协议，对欧洲制造的半导体生产设备（包括 ASML 的 DUV 及 EUV 等微影设备）实施关税豁免，避免被征收 15% 的关税。如果不豁免，单台 EUV 机器的成本可能增加高达 4,000 万美元，对美国晶圆代工与先进制造投资造成重大冲击。这项豁免有助于维持美国制造业的经济可行性与竞争力。无论是辉达、AMD 还是 Broadcom，最终都需要透过 ASML 的设备实现产品量产，显示其在整体 AI 晶片产业中的基础性地位。

从投资角度来看，分析师 Moarabi 建议将 AI 晶片产业视为多层次的生态系统来看待，不应仅聚焦于辉达一家公司。尽管辉达的技术领先与品牌优势依旧显著，但面对估值偏高与客户集中度问题，分散投资至 AMD、Broadcom 和 ASML 等具备技术实力与产业支撑的公司，或许能在 AI 晶片长期成长趋势中获得更稳健的报酬。这场晶片产业的竞赛，已不再只是辉达一枝独秀，而是全产业链共同迎向人工智慧驱动的黄金时代。

这篇文章 华尔街分析师：AI 股最近可以先跳过辉达 把目光放向 AMD、博通和 ASML 最早出现于 链新闻 ABMedia。