代币化的真实资产：在12个月内从240亿增长到500亿。法规和机构点燃了...

代币化真实资产的市场已进入机构规模的阶段：在过去的十二个月里，它将从约240亿美元涨至超过500亿美元——这一数据来自21.co，并得到了RWA.xyz的分析确认——与国际报告中的相关内容一致。

在这些中，国际清算银行于2024年10月17日发布的报告以及国际货币基金组织于2025年1月29日的说明，国际清算银行(BIS)国际货币基金组织(IMF) – 由于大型管理者的到来和美国与欧洲之间更大的监管透明度。

从受监管的稳定币到链上政府债券基金，代币化正逐渐但持续地成为金融领域日益重要的流动性基础设施。

在这种情况下，技术与监管之间的融合产生了更强大的信任机制和更可预测的操作流程。

根据我们研究团队收集的链上交易数据(，数据集更新至2025年07月)，代币化资产的做市组件在专业市场中平均订单规模同比增长了~35%。

行业分析师还观察到，机构保管与授权平台上的智能合约之间的整合增长，在许多情况下，有效结算时间减少到24小时以内，适用于链上货币产品 (了解更多信息请访问Cryptonomist )。

什么是真实资产的代币化

代币化将对物理或金融资产的权利转化为区块链上的代币。结果是一个数字单位，代表房地产、债券、信用或货币市场基金的份额，具有促进流通和控制的技术属性。

需要注意的是，分布式账本上的表示也允许实现生命周期自动化(优惠券、到期日)，这在传统系统中是难以实现的。

分割化：接触最低金额和更大的包容性。

可转让性：近乎即时结算，24/7。

可追溯性：链上审计和自动报告。

可组合性：在授权的DeFi应用中使用代币作为抵押或在(阅读关于DeFi)。

为什么机构现在进入

资本、治理和信任

银行、资产管理公司和市场基础设施的进入带来了机构资本、合规程序和健全的治理。

这减少了信息不对称，加速了与传统风险管理和报告要求兼容的操作实践的采用。一个有趣的方面是客户 onboarding 和 KYC 控制的标准化，这使得与现有专业交易对手的运营线的整合更加顺畅 (了解更多关于 KYC 区块链的内容)。

有据可查的具体例子

代币化货币市场基金：像富兰克林·坦普顿的链上基金和贝莱德的代币化工具这样的举措已经将“链上现金”的概念带入主流，适用于国库和专业对手。在这种情况下，资金流动的对账和储备的可见性变得更加直接。富兰克林·坦普顿已将其富兰克林链上美国政府货币基金投入生产，并报告了管理资产的增长(例如，2023年4月报告的资产超过2.7亿，并随后扩展)

代币化国库券：行业仪表板显示该细分市场在2024年已突破十亿美元门槛，预计在2025年将进一步扩张。需求主要是出于对短期流动性停放及更快结算的需求。

代币化存款和回购：在许可网络上的实验——例如项目Guardian中的银行倡议——显示了在结算、抵押品流动性和互操作性方面的好处。值得注意的是，扩展性仍然依赖于运营商之间共享的技术标准。

解锁流动性的监管框架

美国：GENIUS法案作为催化剂

GENIUS法案最初提交给国会，于2025年7月18日获得批准并签署成为法律，推出了一个关于支付稳定币的联邦框架，设定了许可和储备要求，旨在减少州和联邦层面的监管碎片化。

该法规建立了透明度义务和反洗钱/银行保密法对发行人的一致性，增加了法币链上运营商的操作范围的可预测性 白宫 — 事实说明，2025年7月18日。

关键要求

对发行人的授权和联邦监管。

隔离储备和定期报告。

AML/KYC 与银行标准的对齐。

对RWAs的影响

对法币链上桥的监管确定性更强。

可预测的合规成本对于发行人。

与传统金融系统的互操作性更强。

欧洲：MiCA与监管可预测性

随着MiCA的推出，欧盟为加密资产发行者和服务提供商引入了一个正在实施的监管框架。

虽然一些与资产相关的代币和电子货币代币的规定正在逐步生效，但服务提供商的调整正在积极进行中。展望未来，与国家监管实践的趋同应该减少重复和授权时间(了解更多关于MiCA的信息)。

对运营商来说有什么变化

整个欧洲经济区的统一许可证。

关于储备、治理和风险的透明度义务。

简化跨境服务的欧洲护照。

亚洲：标准“沙盒到规模”

新加坡和香港在受监管的试点项目以及货币市场工具的代币化方面处于领先地位，这得益于银行、管理者和监管机构之间的合作。

重点是互操作性、原子结算和风险管理。有趣的是，从有限的实验过渡到在授权网络上进行越来越多的倡议，同时保持更精细的风险控制。

用例和合作伙伴关系：什么有效

机构抵押品：优质代币 – 例如，基于国债的基金份额 – 在双边协议或许可网络中越来越多地用作抵押品。这促进了抵押品的流动性并减少了结算时间。

财务管理：企业财务使用链上收益工具来优化流动性和结算时间。在某些情况下，智能合约和自动报告简化了对账流程。

受控的二级市场：白名单和KYC检查使得经过验证的交易对手之间的交易得以实现，而不牺牲技术的可组合性。必须指出的是，白名单的质量和访问管理仍然至关重要(了解受控二级市场的详细信息)。

流动性风险：它们潜伏在哪里以及如何管理它们

增长暴露了必须以审慎的纪律和适当的技术工具来管理的特定风险。链上市场的持续存在特性如果没有严格的财务政策和保护机制来平衡，可能会加剧失衡。

流动性不匹配：持续交易的代币与流动性较差的基础资产(房地产，信贷)。

contagion: 链上市场与传统市场之间的相互联系可以加剧压力和追加保证金的需求。

集中：依赖于少数发行人、预言机或托管服务提供商。

推荐的缓解措施

智能合约和储备的独立审计。

冗余预言机和定期压力测试。

发行人的资本缓冲和预定的清算计划。

健全的AML/KYC规则和交易监控。

朝向全球标准：运营提案

资产透明度：频繁的认证和兼容的链上储备证明。

资本要求与基础资产的风险成比例。

治理：风险委员会、独立控制职能、事件记录。

危机程序：限制、暂停和有序赎回的规则。

互操作性：公共网络与许可网络之间的开放标准以减少碎片化。

前景与数字

市场规模：独立估计表明，代币化价值在大约一年内将翻倍，从 ~$24 billion 到 >$50 billion(，增长轨迹不断增强，正如21.co和RWA.xyz的数据所强调的那样。增长率仍然与链上工具的质量和监管透明度相关。

增长领域：国库券基金、代币化存款、债券和贸易信贷。

Horizon 2030: 各种研究假设累计代币化金额达到数万亿美元，情景可能达到约10‑16万亿)查看深入的代币化市场(。

常见问题

代币化的真实资产对散户投资者安全吗？

安全性取决于发行人的治理、审计的质量、基础资产的透明度以及对法规的遵守)MiCA在欧盟；美国实施的联邦框架与GENIUS法案，从2025年7月18日起(。

许多产品仍然仅限于合格投资者；在允许零售销售的情况下，清晰的信息、独立的评估和严格的利益冲突管理至关重要。从这个意义上讲，事前控制和持续监测的结合是决定性的。

结论

真实资产的代币化正进入一个更加成熟的应用阶段：更明确的规则、更经过验证的基础设施以及可复制的应用案例支持专业资本的进入。

2025年市场的稳固性将取决于共同标准的执行、流动性风险管理以及与现有金融系统的整合。可以说，创新与谨慎之间的平衡将是真正促进可持续增长的因素。

验证说明：对于过渡 $24B → $50B，重要的是要指明并链接精确的统计来源 )季度报告或带有方法论的仪表板(。

这些数字可能会因稳定币和现实世界资产类别的包含而有所不同。有关文中提到的报告的更多详细信息，请参阅21.co和RWA.xyz的仪表板以及上述提到的国际清算银行和国际货币基金组织的官方报告。