信用利差：大多数交易者忽视的隐藏风险晴雨表

我已经交易期权多年，告诉你，信用价差是大多数人直到亏钱才充分认识到的事情之一。相信我，我是通过艰难的方式学到的。

信用利差真正告诉我们什么

信用利差本质上是市场的恐惧指标——安全的政府债券与风险较高的企业债务之间的差额。当这个差距扩大时，这不仅仅是一个抽象的数字——这是人们为了承担额外风险而要求的真实金钱。

在我看来，当价差扩大时，聪明的钱已经在逃离，而散户交易者仍然在买入低点。我经历过，见证了2008年和2020年灾难的发生。

这家机构不会承认这一点，但信用利差通常在股票崩溃之前发出经济麻烦的信号。那些穿西装的大佬们对这些利差非常关注，同时向散户投资者灌输“所有一切都很好”的叙述。真让人恶心，这场游戏是多么不公平。

背后的机制

当企业债券收益率为5%而类似的国债支付3%时，这2%的差额不仅仅是补偿——它是以数字形式体现的恐惧。而系统不断地操纵这一点。

这些差价到底是由什么驱动的？

• 信用评级：这些所谓的“客观”评估来自于同样在2008年前将抵押贷款垃圾评级为AAA的机构。是的，超级值得信赖...
• 利率：当中央银行提高利率时，风险较大的公司受到的打击最大
• 市场情绪：或者我称之为"群体恐慌" - 当每个人同时奔向出口时
• 流动性：在危机中出售你的债券祝你好运 - 那个“流动性溢价”变成了一种监狱

当价差紧缩时，每个人都在赚钱，没人关心风险。当它们爆炸时，突然每个人都是风险管理者。这个故事古老如时光。

期权游戏 - 零售投资者被割韭菜的地方

在期权市场中，信用价差让你在限制风险的同时收取溢价。我经常进行这些交易，尤其是在波动性激增时。

采取看跌价差：我将以$55 的价格卖出一个$400 的看涨期权，并以150美元买入一个$60 的看涨期权。这是$250 的前期收入，如果一切都出错，最大损失为$250 。当你知道自己在做什么时，这并不是一个坏的交易权衡。

但大多数交易者并不完全理解其中的风险。这种有限的风险伴随着有限的回报，有时市场会将你锁定在最大痛苦点。流行的交易平台让这些看起来像是轻松赚钱，但实际上并非如此。

解读经济趋势

当信用利差缩小时，经济看起来强劲，每个人都会变得自满。当它们大幅扩大时，麻烦就要来了——即使股价还没有跟上。

在2020年3月的崩盘中，信贷利差在股票完全崩溃之前爆炸性增长。2008年之前也发生了同样的事情。这就像债券市场知道一些普通投资者不知道的事情一样。

真正的资金像鹰一样关注信用利差——而我们其余的人则被花哨的股票图表和网红的胡言乱语所分散注意力。这就是财富如何从心急的人转移到耐心的人手中。

信用利差不会撒谎——它们比任何财经电视上的评论员更能揭示风险偏好。忽视它们可能会让你付出代价。