好市多在第四季度的销售额达到844亿美元：是什么推动了8%的增长？

好市多批发公司报告了其2025财年第四季度的令人印象深刻的财务表现，净销售额达到844亿美元，比去年782亿美元增长了8%。哇，这些数字！这并非偶然——这一增长得益于多个地区的强劲可比收益以及其电子商务渠道的显著贡献。

本季度的可比销售额增长了5.7%，其中美国增长了5.1%，加拿大增长了6.3%，其他国际市场增长了8.6%。剔除汽油价格和汇率变动的影响后，可比总销售额上升了6.4%。加拿大以8.3%的增幅领先，其次是其他国际市场的7.2%增长和美国市场的6%跃升。这表明Costco在面对汇率和不稳定的宏观经济条件时，仍能保持稳定的盈利能力。

电子商务继续突出，第三季度可比销售额增长了13.6%，在调整燃料和货币影响后增长了13.5%。8月份，这一指标的增长势头更为强劲，飙升了18.4%。在财政年度，电子商务的可比销售额上升了15.6%，进一步加强了公司在全渠道能力上的投资重要性。

到季度末，Costco在全球运营914个仓库，其中在美国和波多黎各有629个，在加拿大有110个，同时在墨西哥、日本和英国等市场的影响力也在不断增长。

行业背景：沃尔玛和塔吉特

沃尔玛继续在美国交付稳定的流量收益，2026财年第二季度可比销售增长4.6%，这得益于食品、健康和福利的强劲表现。其美国电子商务增长了26%，其中来自商店的完成配送订单增长近50%。

Target 显示出在2025财年的第一个季度面临挑战后，早期稳定的迹象。尽管第二季度的销售同比下降了0.9%，但店内流量趋势显著改善。数字表现也十分突出，可比的数字销售增长了4.3%，这得益于同日送货的优惠。

关于Costco的指标所说的

Costco的股票在过去一年中上涨了7.5%，超过了行业6.9%的增长。从估值的角度来看，Costco未来12个月的市盈率为48.45，高于行业的30.80，导致其价值评分为D。

Zacks对Costco当前财年的销售和每股收益的共识估计分别意味着8.1%和11.6%的同比增长。

Costco目前的Zacks评级为#3 (持有)。我在想，考虑到其估值远高于竞争对手，这样的高价是否真的值得。它能够在长期内保持这样的增长速度吗，还是我们正面临一个最终会破裂的泡沫？

在我看来，尽管这些数字令人印象深刻，但投资者应该仔细考虑当前的估值溢价是否合理，特别是在对许多消费者来说仍然不确定的经济环境中。