2025年10月14日 — 下午3:02 EDT

美元指数(DXY00)本周延续反弹，上涨了+0.22%，达到1.75个月来的最高水平。法国和日本的政治不确定性分别削弱了欧元和日元，从而使美元受益。今日股市强劲，降低了对流动性的需求，限制了美元的涨幅。

美国政府的停摆周一进入第二周，对美元是负面的。停摆时间越长，美国经济受到的影响就越大，这对货币来说是一个不利因素。

市场对在10月28日至29日的FOMC会议上降息25个基点的可能性赋予了95%的概率。

EUR/USD (^EURUSD) 本周继续扩大跌幅，下降了 -0.21%，至六周来的最低水平。欧元区的经济消息，低于预期，导致欧元受到打击，因为德国8月份的工业生产录得近3.5年来的最大降幅。此外，法国的政治动荡影响着欧元，因为法国总理莱科尔努辞职，此前总统马克龙任命了新内阁，增加了对欧元区第二大经济体的不确定性。

德国8月工业生产环比下降4.3%，低于预期(-1.0% m/m)，创近3.5年来最大降幅。

欧洲央行理事会成员穆勒表示，欧元区经济正在缓慢复苏，通胀与欧洲央行2%的目标一致。

掉期对欧洲央行在10月30日的货币政策会议上降息25个基点的可能性赋予了1%的概率。

美元/日元 (^USDJPY) 今天上涨了 +0.49%。日元本周继续下跌，达到相对于美元7.75个月以来的最低水平。由于日本工资增长疲软，今日日元受到压力，这是日本央行政策的鸽派因素，因为8月份的现金劳动收入增幅低于预期。日元在日本9月份经济观察者前景调查结果超过预期后，从最糟糕的水平反弹，达到9个月来的最高点。此外，今天较低的国债收益率也在支撑日元。

日元也在回落，因为人们担心高市早苗被选为日本执政的自民党领导人，这使她成为新的日本首相的可能人选，可能导致日本银行的政策收紧进程放缓。高市的意外胜利降低了市场对日本银行可能在本月就加息的预期，同时也增加了人们对由于她支持扩大金融刺激而导致债务供应增加的担忧。

日本9月份经济观察员前景调查上涨1.0，达到48.5，创下9个月来的新高，超过预期的47.8。

日本八月份的劳动现金收入同比增长了1.5%，低于预期的2.7%.

十二月的黄金(GCZ25)今天上涨了+57.90 (+1.45%)，而十二月的白银(SIZ25)上涨了+0.925 (+1.95%)。今天贵金属价格大幅上涨，十二月的黄金达到新的合约最高点，而最近的黄金期货(V25)创下每盎司$4,043.50的历史新高。同样，十二月的白银也达到了合约最高点，最近的期货(V25)创下14年的新高。

由于美国政府仍然关闭，贵金属价格飙升，提振了对这些金属的避险需求。此外，在法国总理马克龙任命新内阁后，法国总理勒科尔努辞职后，法国的政治动荡正在增加对贵金属的避险需求。此外，在倡导宽松财政和货币政策的早苗高市赢得周六的选举，成为执政的自民党党魁，并可能成为日本新首相后，对贵金属作为价值储存手段的需求正在支撑价格。中国人民银行 9 月份(PBOC)增加 40,000 金衡盎司黄金储备，这是中国人民银行连续第 11 个月增加黄金储备，央行购买黄金支撑了黄金价格。今天美元指数反弹至 1.75 个月高点对贵金属不利。

由于与美国关税、不确定的地缘政治风险和全球贸易紧张局势相关的不确定性，贵金属继续作为避风港受到支持。此外，特朗普总统对美联储独立性的攻击正在推动对黄金的需求。

最近美国经济消息弱于预期，增强了美联储保持降息的前景，这对贵金属是一个利好因素。掉期市场显示，美联储在10月28日和29日的FOMC会议上将联邦基金目标利率下调25个基点的概率为95%。

贵金属价格继续受到基金对贵金属ETF购买的支持。周二，ETF中的黄金持有量升至3年来的最高点，而上周三，ETF中的白银持有量也升至3年来的最高点。