Meta Platforms 是现在购买的最佳 AI 股票吗？

Meta Platforms 可能是市场上对人工智能的最误解投资。今年截至9月8日，股价上涨了30%，在悄然超越大多数科技巨头的同时，仍以显著折扣交易。

Meta的未来收益为25.4倍，尽管它正在构建可能成为世界上最强大的人工智能基础设施，但其价格比Nvidia低33%。马克·扎克伯格正在策划历史上最激进的通向通用人工智能(AGI)的努力，但股市仍未意识到这一点。

华尔街忽视的$72 亿的赌注

Meta计划在2025年花费$66 到$72 亿美元，主要用于人工智能基础设施。这是一个市场仍在低估的赌注。

用这笔钱购买的是城市规模的计算能力。位于路易斯安那州的Hyperion计划扩展到5千兆瓦，拥有 “几乎与曼哈顿一样大的” 足迹。位于俄亥俄州的Prometheus目标是大约1千兆瓦，将于2026年投入使用。五千兆瓦足以为大约400万个家庭供电。

财务可以支持它。在2025年第二季度，收入增长了22%，达到475亿美元，自由现金流为85亿美元。

Meta还在2025年中期建立了Meta超级智能实验室，目标明确：一个帮助用户实现目标的个人超级智能。这不是一个聊天机器人项目，而是一个旨在影响每一个产品的AGI努力，从Instagram到WhatsApp。

Meta正在赢得和失去的人才战争(

Meta投资了大约143亿美元以获得Scale AI的49%股份，Alexandr Wang加入以领导Meta超级智能实验室。前GitHub首席执行官Nat Friedman共同领导并负责Meta的应用AI研究。

在八月份暂停招聘之前，Meta 从 Alphabet、OpenAI 和 Apple 招募了大约 50 名研究人员，有些报价在四年内达到了九位数。然而，局势并不平静：至少有三名研究人员在几周内辞职，两名回到了 OpenAI。

尽管如此，输出可能并不重要。Meta 的开源 Llama 模型在许多基准测试中具有竞争力，最重要的是，该公司每天拥有 34.8 亿活跃用户，这在新 AI 产品成熟时为其提供了无与伦比的分发能力。

不应存在的估值差距

Nvidia以38倍的未来收益进行交易，因为它销售人工智能工具。Meta以25倍的收益进行交易，同时构建整个矿山。市场给Nvidia的人工智能曝光率分配了50%的溢价，尽管Meta的年度资本支出计划为660-720亿美元，约相当于Nvidia数据中心两季度的收入。

看跌论点集中在Meta的元宇宙失败的赌注上。但人工智能是不同的。每个科技巨头都在奔向AGI，因为赢家可能会主导下一个计算时代。Meta拥有资本、计算能力，最重要的是，有用户基础可以与任何人竞争。

当基础设施成为目的地

Meta每季度产生足够的现金来自我融资其AI开发。OpenAI依赖外部资本。Anthropic依靠云合作伙伴关系。Meta表示，其团队在业内每位研究人员的计算能力方面处于领先地位。

总而言之：Meta在合理的估值下提供了人工智能的增长潜力。该股票不需要人工智能发挥作用；其核心业务已经支撑了当前的价格。如果向超级智能的推动成功，当前的估值将显得便宜。

配置是非对称的：由于主要业务非常盈利，风险有限；如果超智能的努力成功，潜在的上涨空间显著。市场并未将Meta视为AGI的热门选择。这个差距就是机会，也是这家科技巨头为何成为目前购买的最佳AI股票之一的主要原因。