Titan Machinery在第二季度的利润率出现跌幅

Titan机械(NASDAQ:TITN)报告了截至2025年7月31日的第二季度财务业绩，显示总收入下降14%，合并净亏损为$6 百万，并对2026财年提供了更紧凑的指引，调整后的每股摊薄亏损范围为$1.50-$2.00。公司重申了在战略性减少库存方面的进展，提高了其欧洲部门的前景，并强调了与库存激进行动和国内农业市场挑战性条件相关的短线利润压缩。

库存减少导致利润压缩

设备库存在季度末为$954 百万，与2025财年结束时相比没有变化，但比2024年7月31日结束的第二季度财年的高峰低了$365 百万，这是由于管理层采取了激进的库存减少计划。这种主动的做法需要更大的价格让步，并对设备利润率施加了持续的下行压力，特别是在国内农业领域，该领域在2026财年上半年录得3.1%的利润率，而历史范围为8%-12%。

“随着我们继续走这条道路，我们现在预计在2026财年剩余时间里我们的设备利润率将保持在低位，这是支撑我们今天更新的更紧凑EPS指引的主要变量。这种纪律严明的做法对于我们计划在这一周期中更强大地走出并在2027财年更好地定位至关重要。”

– Bryan J. Knutson, 总裁兼首席执行官

尽管短线收益受到影响，但成功的库存重组应该会加速利润率的正常化，并在2027财年降低利息支出，使Titan Machinery有望在行业需求稳定时恢复历史回报水平。

欧洲的强势弥补了美国农业的疲弱

欧洲市场因罗马尼亚在欧盟刺激计划截止日期前的需求推动，交付了同比可比销售额增长44%，达到9810万美元，设备利润率明显优于北美。该市场的修订指引现在预计2026财年欧洲收入同比增长30%-40%，部分弥补美国农业的疲弱(预计国内农业收入将在2026财年同比下降15%-20%)，并使得2026财年的设备总合并利润率预计为6.6%，尽管美国面临强劲折扣。

对周期性强劲且利润更高的国际市场的曝光，为Titan Machinery提供了收益的多样化，减轻了国内周期的不利动态对合并业绩的影响。

Titan Machinery 通过有纪律的交易和分析增强其竞争地位

公司继续接受所有交易机会，利用由预测分析和供应分析提供的信息动态定价模型，这与一些竞争对手限制交易接受以管理对二手库存的暴露形成对比。这种方法使Titan Machinery能够选择性地赢得市场份额，并在经销商之间纪律松弛和整个行业供应过剩的时期转移最新型号的设备。

这种基于数据的严格方法提高了库存的流动性，限制了持有贬值资产的风险，并在下行周期中增强了Titan Machinery的竞争优势，此时较弱的竞争对手可能会失去销量和市场份额。

展望未来

该公司重申其预计在2026财年将设备库存减少目标超出$100 百万的期望，并预计在2027财年随着库存减少和价格压力减轻，利润率将恢复。2026财年设备的合并利润率现在预计约为6.6%，国内农业的利润率为3.8%。

收入指南修订为：国内农业下降15%-20%，建筑下降3%-8%，欧洲上升30%-40%，澳大利亚同比下降20%-25%，针对2026财年；未发布2027财年利润或收益水平的新定量指南。