Matador Resources 报告每股收益下降 25%

2025年7月25日 14:12

关键点

• 2025年第二季度收入为8.158亿美元，同比增长5.7%，但低于分析师(GAAP)的季度共识。

• 调整后的每股收益为1.53美元，2025年第二季度，但由于价格较弱，同比下降了25%。

• 2025年全年生产指引因运营表现优越而上调，但该季度的油价实现同比下降21%。

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Matador Resources (NYSE:MTDR)，作为德拉瓦尔盆地的一家独立石油和天然气生产商，于7月22日发布了2025年第二季度的业绩。公司创纪录的生产量和对2025年整体生产指导的上调是其亮点，这得益于井的表现和高效的运营。然而，GAAP收入和GAAP每股收益未能达到华尔街的预期，主要是由于油价实现的强烈下跌。第二季度的总收入为8.953亿美元，低于GAAP共识的9.1057亿美元，而调整后的稀释每股收益(非GAAP)为1.53美元，超过了分析师1.42美元的预期，但比去年同期下降了25%。总体而言，本季度显示了运营上的优势，但原材料价格的波动对盈利能力产生了影响。

斗牛士资源：商业与成功因素

Matador Resources 主要从事石油和天然气的勘探与生产，专注于德克萨斯州西部和新墨西哥州东南部的德拉瓦盆地。通过战略性收购，公司显著增加了其储量基础和规模，包括最近的交易，这使得2024年的生产和探明储量比2023年增长了超过30%。

Matador商业模式的关键在于其对运营效率的推动，例如使用先进的钻探技术和对每口井成本的精细管理。该公司还通过其合资企业San Mateo Midstream开发和运营中游基础设施。这不仅支持其自身的生产，还通过向第三方提供服务来产生收入。Matador的成功取决于其生产基础的增长、成本的控制、中游资产的高效运营以及大宗商品价格风险的管理。

季度亮点：创纪录的生产、成本效率和价格影响

在2025年第二季度，Matador实现了日均创纪录的209,013桶当量石油(BOE)。与2023年相比，2024年的石油产量同比增长了29%，天然气产量增长了26%。这一表现超出了管理层的预期，得益于新钻井和收购资产的持续执行。

San Mateo Midstream部门在本季度启动了其Marlan工厂的扩建，将天然气处理能力提高了38%，达到每天7.2亿立方英尺。San Mateo还报告了创纪录的净收入和调整后的EBITDA，突显了其作为利润生成者的重要性。

尽管取得了这些运营成功，石油的实际价格同比下降了21%，至每桶64.34美元，并且比上一季度环比下降了11%。因此，尽管生产增加，收入和利润仍低于预期。成本控制的努力显而易见，钻探和完井成本约为$825 每完成的侧面脚，远低于历史平均水平。

公司在本季度以$44 百万的成本回购了110万股股票，并宣布每股现金季度股息为$0.3125，年化收益率为2.5%。截至2025年6月30日，资产负债表依然稳健，杠杆率低于1.0倍，流动性总额超过18亿美元。

产品系列与运营支出

Matador的主要资产是其上游石油和天然气生产，但其中游部门的作用日益增长。该业务管理天然气处理厂、石油运输和水处理基础设施，支持Matador及其他生产商在该盆地的井。

钻井和完井程序，作为其上游生产的支柱，仍然专注于“资本效率”。这在一定程度上通过Trimul-Frac和Simul-Frac等技术实现，这些技术允许同时进行多个井的完井，从而减少停机时间和成本。

展望未来：投资者指南与注意事项

在2025财年的剩余时间内，管理层将其年度生产指导提高到每天20万到20.5万桶油当量（BOE）的范围。资本支出预测保持不变，反映了Matador对纪律和效率的关注。Matador预计在2025年第三季度生产将略有下降，然后在第四季度恢复到每天超过20万桶油当量（BOE）。

投资者应关注商品实际价格的演变，因为价格波动对财务指标的影响不成比例，即使业务稳健。其他关键领域包括中游部门的自由现金流生成和资本回报措施，如未来的股息或股票回购。

MTDR每股支付季度股息$0.3125。

收入和净收益是使用美国通用会计原则（GAAP）(呈现的，除非另有说明。

免责声明：仅供参考。过去的表现并不能代表未来的结果。