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亚太(APAC)地区的各个司法管辖区在数字货币发展路径上存在差异。一些地区正在推进中央银行数字货币，而另一些地区则接受私人稳定币。

香港于10月28日完成了e-HKD试点项目，而日本的JPYC稳定币在48小时内超过了5000万日元。韩国警告关于脱钩风险，澳大利亚在10月29日明确了稳定币的监管要求。

香港和阿联酋推进CBDC基础设施

香港金融管理局于10月28日发布了e-HKD试点计划第二阶段报告。该报告对涉及主要金融机构的11个试点项目进行了广泛评估。汇丰银行、恒生银行和星展银行香港参与了这些试验。

报告指出，数字港元更适合批发金融应用，而非即时零售部署。

根据香港金融管理局的发现，e-HKD在三个领域显示出良好的能力。这些领域包括代币化资产的结算、自动化交易的可编程性以及离线支付功能。

当局强调，e-HKD 作为一种中央银行发行的工具，适用于大额交易，且没有信用风险。香港金融管理局确认将于 2026 年上半年完成潜在零售 e-HKD 应用的准备工作，并优先考虑批发用例。

这一时机与更广泛的区域CBDC倡议相一致。阿拉伯联合酋长国确认计划在2025年第四季度推出其数字迪拉姆用于零售。这将被视为与实体货币并行的法定货币。香港的审慎方法与这一加速时间表形成对比，反映了不同的监管优先事项和市场条件。

日本和韩国NaviGate稳定币领域

日本在10月27日标志着一个重要里程碑，正式推出JPYC。这是该国首个符合修订的支付服务法的监管日元挂钩稳定币。到10月29日，该代币的流通量已超过5000万日元。

它分布在三个区块链网络上。Polygon 拥有大约 2134 万日元和 1620 个持有者。Avalanche 拥有 1703 万日元和 628 个持有者。Ethereum 拥有 1600 万日元和 108 个持有者。

JPYC代表董事冈部纪孝在10月29日警告用户关于操作风险。他特别强调了有关去中心化交易所流动性提供的风险。金融科技公司Secured Finance在10月28日宣布了补充产品。这些产品包括利用JPYC基础设施的机构DeFi借贷服务。

南韩采取了相反的立场。韩国银行发布了一份报告，警告与以韩元计价的稳定币相关的脱钩风险，尽管它在2025年6月暂停了数字韩元CBDC项目。

中央银行强调，私人稳定币发行者缺乏维持稳定货币挂钩所需的机构信任机制。银行建议传统银行主导稳定币发行工作，以提供足够的保障。

行业观察人士预计第一波受监管的韩元挂钩稳定币将在2025年底到2026年初之间进入市场。

澳大利亚澄清稳定币监管框架

澳大利亚证券和投资委员会于10月29日发布了更新的指导意见。根据现行法律，该指导将稳定币、包裹代币、代币化证券和数字资产钱包归类为金融产品。提供此类产品的公司现在需要当地的金融服务许可证。这标志着太平洋地区监管的重大澄清。

ASIC专员Alan Kirkland表示，许可确保消费者获得全面的法律保护，并使监管机构能够对有害行为采取监管行动。监管机构已授予该行业全面的无行动救济，直到2026年6月30日。

这让企业有时间评估需求和获取许可证。这项指引是在经过数月的行业咨询后发布的。它建立在9月份的类别豁免之上，允许持牌中介在不需要单独监管批准的情况下分发稳定币。

澳大利亚财政部上个月提出了草拟立法。该立法要求加密货币交易所和服务提供商持有金融服务许可证，以补充ASIC更新的框架。这些监管发展使澳大利亚与新加坡和香港并肩建立全面的数字资产监管，同时支持市场发展。

亚太地区模型及市场影响

新加坡已确立自己为一种混合模型。它同时进行CBDC研究，并拥有一个蓬勃发展的受监管的稳定币生态系统。在2025年第二季度，新加坡元支持的XSGD稳定币在东南亚的非美元稳定币市场中占据了70.1%的市场份额。数据显示，共记录了258,000笔交易。

数字货币策略的差异反映了不同国家的优先事项。这些优先事项包括货币主权、金融创新和支付基础设施的成熟度。香港对批发CBDC应用的重视支持了代币生态系统的发展，并通过mBridge项目促进了跨境结算。

日本的监管框架促进了市场驱动的稳定币创新。韩国从CBDC转向银行支持的稳定币，表明实施成本的实际考虑可能超过中央银行控制的理论优势。澳大利亚的监管明确性为稳定币运营商提供了法律确定性，同时维护消费者保护。

市场参与者继续关注这些发展，因为亚洲和太平洋地区的数字货币架构正在形成。这些影响扩展到跨境支付效率、金融包容性和区域货币体系的演变。