军工股现在热的原因｜投资者忽视的三个要点

地缘政治风险加剧之际，军工相关股票的关注度急剧上涨。乌克兰局势、中东冲突、台湾事务……正是由于这些背景，各国将国防开支提升至历史最高水平。但军工股投资实际上存在许多陷阱。

为什么现在是军工股

与过去的战争不同，现在是一个“技术战争”的时代，而不是“人海战术”。无人机、精确导弹、信息战……这些高级武器系统一旦开发出来，就会持续使用几十年。这意味着可以预期长期稳定的需求。

根据美国国防部的发布，2024年美国国防预算超过了历史最高的850亿美元。中国和台湾的防卫费用也在增加。各国纷纷投资于“低损失・高效率”的武器，因此军工企业的营收在可预见的未来可能会继续增长。

美国军工大手5公司的实态

洛克希德·马丁(LMT)

• 防卫产业的最大手。隐形机F-35的主要制造元
• 营收的80%以上来自军事部门。纯粹的军工股
• 长期来看右肩上涨。股价也稳健

雷神(RTX)

• 导弹防空系统的主要制造商
• ⚠️但是2023年股价表现不佳。由于飞机发动机零件的缺陷问题，A320neo相关的修理可能需要300天。存在营业方面的挑战。
• 军事部门表现良好，但民间部门的不景气拖了后腿

诺斯罗普·格鲁曼(NOC)

• 世界最大的雷达制造商。第四大军工企业
• 在宇宙、导弹、通信技术等前沿领域具有优势
• 已连续18年增加分红。股价也稳步上涨。其实它是最有投资价值的。

通用动力(GD)

• 陆海空全部的武器供应。民间部门(私人飞机)也在经营
• 配当32年连续增配的业绩。在美国也只有30家公司具备这样的实力。
• 营收增长平缓，但利润稳定。防御性选择

波音(BA)

• ⚠️ 要注意。737MAX坠落事故、新型冠状病毒，以及中国的商用机进入导致民用航空面临逆风。
• 军事部门(轰炸机等)有需求，但民间部门的低迷是绊脚石
• 与其说是“抄底狙”的品种，不如说现在最好避免。

台湾军工股也是狙击目标

** Leiga ー(8033。 TW)**

• 从遥控模型巨头转型为无人机制造商
• 2022年是大幅涨。对未来需求增加充满期待

哈恩香(2634.TW)

• 在防卫和民用两个部门进行销售。训练机为主力
• 在维护和零件销售方面有稳定的收入来源
• 像波音和雷神这样的单一产品风险较少

投资前需确认的三个要点

1️⃣ 确认军事部门的销售比例

• 虽然是军工股，但实际上民间部门是主要的情况很多
• LMT、NOC是80%以上都在军事部门的“纯粹”公司。波音、RTX需要注意

2️⃣ 检查民间部门的市场环境

• 即使军事需求增加，民间部门的不景气也可能导致股价下跌
• 波音是典型例

3️⃣ 护城河的深度

• 军工的进入壁垒极高。技术领先于民用。
• 与政府的长期合同积累了信任。一旦签约，切换就很困难。
• 倒产风险远低于私营企业

结论：军工股适合长期投资

人类的冲突将持续到未来。既然有如此血腥的现实，军工企业的需求就不会消失。此外，地缘政治风险的上升使得国防支出不断增加。**「湿雪」×「长跑道」×「深壕」**的三条件齐备。

但是重要的是选择纯粹的军工企业。混有民间业务的企业，即使军事需求增加，由于民间部门的下滑，最终股价也不会上涨。

相反，如果是纯粹的军工企业，由于政府是客户，经营破产的风险几乎为零。如果长期持有，NOC和GD是有力的选择。LMT也不错。

但是在购买之前一定要确认「这家公司的军事销售比例是多少?」这就是全部。