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QCP:当前美国经济更接近晚周期而非衰退期,本周数据将决定比特币未来走向

11 月 19 日,QCP 发布每日市场观察称,本周,比特币继续下跌,一度跌破关键的 9 万美元关口,原因是市场对加息预期趋紧以及 ETF 持续流出打压了市场情绪。流动性偏薄进一步放大了这一波下跌,显示出比特币对宏观环境变化愈发敏感。此次回调发生在美联储预期快速重新定价的背景下——市场从几乎确定的 12 月降息,调整为大约平衡的概率。这对像比特币这样对利率敏感的资产造成压力,而股市则因企业财报稳健而相对稳定,尤其是大型科技公司(hyperscalers)报告的强劲利润和创纪录的 AI 驱动资本支出。随着美国政府重开,官方数据陆续发布,为市场提供了对经济基本面动能的必要洞察。本周市场高度关注劳动力市场数据及会议委员会(Conference Board)的领先经济指标(LEI),该指标现已纳入最新的职位空缺数据。这些信息将帮助判断劳动力紧张还是通胀将主导美联储 2026 年的政策反应。在表面之下,美国经济仍呈现 K 型分化:高收入家庭的支出保持韧性,而低收入群体压力加大。美联储主席鲍威尔重申谨慎立场,指出 12 月降息「并非一定」。总体来看,当前经济条件更接近晚周期而非衰退期。尽管财政约束和劳动力市场分化构成持续风险,但家庭资产负债表稳健及企业资本支出的韧性仍对下行提供缓冲。本周数据将决定比特币的回调是暂时的仓位调整,还是更广泛风险偏好下降的开始。

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