#比特币行情观察 比特币暴跌30%，真的进入熊市了吗？5种分析框架综合评估

1️⃣ 恐惧贪婪指数当前指数为15（极度恐惧），市场恐慌情绪已经持续一个月了。极端恐惧往往伴随抛售循环，强化下行压力。如果指数持续低于20，可能引发进一步清算。但是从历史数据看，极度恐惧是买入机会。当前恐慌可能已接近底部了，短期会有反弹。这个分析框架说明现在是短期熊市，但不是牛转熊。
2️⃣ 技术面分析50日/200日MA指标，死亡交叉（短期MA下穿长期MA）已确认，类似于2022年熊市起点。技术面上看，现在是强熊市信号，趋势正在反转，下方目标74,000-80,000美元。RSI（14日）指标，从70+（超买）快速跌至35（超卖），伴随高波动，短期超卖暗示反弹，但未破30则无强反转。所以，从技术指标看，明确熊市了，但超卖状态暗示1-2周内可能反弹。
3️⃣ 基本面分析ETF流入：全年619亿美元流入，但Q3后转为流出。机构（比如MicroStrategy）仍在积累筹码，但散户恐慌加剧卖压。市场流动性：先是美国政府停摆，财政部资金没有投放到市场，再加上12月降息分歧加剧，整体不确定都变强了。比特币与传统市场相关性升至0.6-0.7，受利率、通胀和流动性影响，2025年主要还是宏观紧缩。从基本面上看，现在还是牛市，甚至是长期牛，大放水还没有来，但短期流出算是市场修正。
4️⃣ 链上数据分析活跃地址：从峰值下降20%。交易量：暴跌30%。持有地址：长期持有（>1年）占比升至65%，UTXO年龄分布显示还是积累，非恐慌卖出。链上疲软，说明现在市场很熊，但持有行为数据显示现在并不是全面崩溃。
5️⃣ 市场周期分析比特币减半驱动的传统4年周期在2025年变形了，主要是受ETF影响，传统资本入场。减半年后19个月，通常应历史最高价应该更高，但ETF吸收供给改变了动态，峰值影响减弱了。类似于2017晚周期，会在跌20%后反弹。所以，牛市可能会延续至2026年，目标价还是20w。总结一下现在到底进入熊市了吗？短期（1-3月）已进入熊市修正，技术/链上/宏观一致显示下行压力，目标点位在70-80k，概率40%。但现在并没有进入全面熊市，机构ETF和链上持有行为说明现在基本盘还稳固，无崩盘风险，周期可能延长至2026年。