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10月11日闪崩复盘:ADL机制如何引发连锁清算

【比推】10月11日那场闪崩,说实话就是典型的技术债爆雷。

很多人不理解为什么好好的市场突然就血洗一片。核心问题出在自动化清算机制上——ADL这玩意儿本质就是链上版的强平系统,你的抵押品价格一跌破阈值,代码直接给你扫地出门,根本不给反应时间。

那天最离谱的是USDE这个稳定币。其它平台都老老实实锚定1美元,结果某个大所内部报价直接崩到0.65美元。问题在哪?流动性本来就薄,价格一歪ADL立马启动连锁反应,几千个账户几分钟内被扫平——哪怕前一秒还在赚钱。

我知道是哪家交易平台,但这里不点名了。技术层面的锅更大:他们本该聚合多平台数据定价,偏偏只看自己内部行情。这种设计缺陷一旦被触发,后果就是系统性崩盘。

做市商和机构这次被打得很惨。资本金大幅缩水是一方面,更要命的是交易量萎缩后他们得囤更多本金维持运转,然后只能继续缩表——典型的死亡螺旋,市场深度被一层层削薄。

2009年金融危机玩的是房贷抵押品和CDO那套,华尔街后来搞出来的监管框架又矫枉过正。现在加密圈的ADL代码漏洞和定价机制缺陷早晚会被修,好消息是不会走向过度监管,但清算冲击这关必须扛。

2022年那轮持续八周的大清算还历历在目。DeFi的真相就是这样:代码永远有bug,杠杆才是真正的定时炸弹。说白了,在这个市场加杠杆本身就是反人性操作。

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链上资深小透明vip
· 6小时前
又是这种内部报价害人的局,早该改了
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StableCoinKarenvip
· 6小时前
又是内部报价惹的祸,真绝了...这波设计缺陷确实该被钉在耻辱柱上
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GasFeeCryvip
· 7小时前
又是这种黑天鹅,真的绷不住了
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TokenAlchemistvip
· 7小时前
说实话,ADL级联机制实际上很有趣,值得深入剖析——就像看一个设计不良的状态转移函数自我吞噬。那次USD脱钩基本上是一个教科书式的低效矢量,等待被利用……或者被清算,具体取决于你站在哪一边,哈哈。
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智能合约反叛者vip
· 7小时前
ADL这玩意儿就是个定时炸弹,早就该改了
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MissingSatsvip
· 7小时前
又是这套老掉牙的定价逻辑,自己闷头玩自己的数据就敢上线,离谱
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MEVHuntervip
· 7小时前
这完全是赤裸裸的疏忽,却被包装成“技术债务”——他们只有一个任务:聚合定价数据。结果他们却造了个本地泡沫机,让ADL在里面肆意妄为。典型操作。
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