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#数字资产市场观察 对比2017、2021和2025这三轮周期,能看出些门道。
先说结论——这轮根本不是崩盘。政策红利期结束后出现30-35%的回调?再正常不过了,获利盘离场叠加资金转向避险资产,市场在做自然调整。
回顾历史会发现个规律:每次监管态度突然转向,都会引发大资金的最后冲刺。17年那波、21年禁令后的暗流涌动,今年9月个人持有限制放松也扮演了类似角色。
真正值得担心的是什么?2026年。关键看两点:美国那边会不会真金白银购入战略储备,美联储能否继续维持宽松政策。目前判断?我们还在牛市回调的后半段,距离2022那种系统性崩溃还远着。
最坏情况(跌77%)的概率?我给不到20%。更可能的剧本是重演18年或22年那样,回撤50-65%后,等到26-27年因为国库级别的购买行为重新点燃市场。
三轮牛市最本质的差异在哪?
- 2017是「禁令前的最后狂欢」
- 2021是「禁令后的机构抄底」
- 2025是「拥抱之后的内部分歧」
现在只是政策蜜月期画上句号,系统性风险?还没到那步。
这轮的驱动力是政策+流动性,不是散户炒空气币那套,也不是借贷平台接连爆雷的恐慌。33%的回调背后是获利了结加上资金转向黄金等避险品种。熊市?还早。终局取决于明年美国国库的真实动作。
大概率走势:再跌30-50%(触及5-6万美元区间)后筑底,26-27年开启新周期。至于2022式的断崖暴跌?概率低于15%。这轮行情还没死,只是主角从「特朗普概念」换成了「黄金避险」在抢戏罢了。