咖啡市场升温：越南降雨导致罗布斯塔价格飙升，而巴西面临关税压力

咖啡今天在市场上表现不错。阿拉比卡 (三月)上涨 +2.15% 至 $0.57，但罗布斯塔则表现得非常强劲——一月份罗布斯塔 (RMF26) 诱高 +2.37% 至两周来的新高。以下是推动市场波动的因素：

越南戏剧

大雨袭击了达克拉克(越南的咖啡心脏地带)，刚刚让市场感到惊慌。收割延迟 + 预计将有更多降雨 = 潜在的作物损害。罗布斯塔咖啡主要来自越南，因此这里的天气紧张影响很大。但情节反转：尽管短期内对降雨的担忧，越南2025/26年的产量预计实际上为1.76百万吨(29.4百万袋)——同比增长6%，创四年新高。越南咖啡和可可协会甚至表示，如果条件保持有利，潜在的增长幅度可达10%。

巴西关税挤压

这就是事情变得棘手的地方。特朗普对巴西咖啡的40%关税仍然存在且混乱。虽然上周的公告将非美国商品（包括咖啡）的互惠关税降至(10%)，但对巴西的40%“国家紧急状态”征税仍然有效——而政府尚未澄清进口商是否豁免。结果？美国咖啡买家正在忽视巴西合同。8月至10月期间，巴西咖啡豆的采购同比暴跌52%，降至984K袋。美国约1/3的生咖啡来自巴西，因此这非常重要。

供应紧缩

ICE阿拉比卡库存刚刚达到1.75年的低点(396,513袋，周二)。罗布斯塔仓库降至4个月的低点(5,640批)。全球咖啡出口数据也在收紧——根据国际咖啡组织，10月至9月的出口同比下降0.3%，至1.3866亿袋。

巴西的Conab在九月份将其2025年阿拉比卡咖啡的产量预测下调了4.9%，降至3520万袋，但这被长期生产增长所抵消。美国农业部预计2025/26年度全球咖啡产量将达到创纪录的1.7868亿袋(，同比增长2.5%)，主要受益于罗布斯塔咖啡增长7.9%，而阿拉比卡咖啡则下降1.7%。

底线

短期：越南的降雨担忧 + 巴西的关税混乱 = 未来价格波动。中期：全球供应上升，但短期紧张使买家感到不安。今天美元走弱也引发了一些阿拉比卡的短期回补，增加了上行空间。关注越南天气预报以及特朗普政府对那40%关税的任何明确表态——这两者都可能对价格产生重大影响。