Kraken收购瑞士代币化初创公司Backed Finance，以加强其在RWA市场的地位

来源：CryptoValleyJournal
原文标题：Kraken收购瑞士代币化初创公司Backed Finance
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概述

加密货币交易所Kraken宣布收购瑞士代币化公司Backed Finance。此次交易使Kraken完全控制xStocks平台，该平台提供代币化股票和ETF产品。

此次收购发生在Kraken完成8亿美元融资仅两周后，此轮融资包括Citadel Securities的参与。随着2025年第五次收购，Kraken强调其在现实世界资产(RWA)领域的雄心，并巩固了其在快速增长的代币化证券市场的地位。收购价格未披露。

代币化基础设施的战略扩展

总部位于瑞士的Backed Finance AG已成为领先的代币化证券发行方。公司提供60多种产品，包括特斯拉、苹果、英伟达、亚马逊、Meta、微软和奈飞等美国股票的数字化表现，以及多种交易型基金。xStocks平台于2025年初在Solana和以太坊区块链上线，在四个月内实现了链上与交易所合计100亿美元的交易量。Backed Finance的整合使Kraken能够将代币化资产的发行、交易和结算统一在一个平台下。

“将Backed整合进Kraken，强化了开放和可编程资本市场所需的核心架构。发行、交易和结算的统一框架确保了代币化资产基础设施的透明、可靠与全球可访问性。” —— Kraken联席CEO Arjun Sethi

Kraken已于2025年9月向符合条件的欧洲用户推出xStocks产品，仅在6月宣布与Backed Finance合作数月后。此次收购因此顺应了战略发展的逻辑路径，使Kraken从分销向价值链的完全控制迈进。

增长中的RWA领域市场地位

现实世界资产(RWAs)的代币化市场在2025年经历了爆发式增长。根据分析数据，RWA代币化市场到2025年10月达到了180亿美元的规模（不包括稳定币）。这比三年前增长了400%，显示出从试验性项目向机构采用的转变。

在受监管的代币化股票领域，Ondo Finance以52%的市场份额领先，其次是Backed Finance的24%和Securitize的20%。通过此次收购，Kraken定位为该市场的垂直整合服务商，分析师预计该市场到2030年将达到2万亿美元至30万亿美元的规模。麦肯锡预测为2万亿美元，波士顿咨询集团预计为16万亿美元，渣打银行则预计到2034年为30万亿美元。

最受欢迎的xStock是代币化特斯拉股票产品，持有者超过11,000人。苹果、英伟达和Circle的数字化产品也显示出强劲的用户数。该平台上线仅四周交易量即达3亿美元，2025年8月突破20亿美元，11月超过100亿美元大关。

机构采纳加速推进

xStocks等代币化证券产品不属于2024年12月30日全面适用的欧盟《加密资产市场条例》(MiCA)的监管范围，而是继续受《金融工具市场指令》(MiFID II)监管，该指令适用于传统金融工具。这种监管清晰性赋予了Backed Finance等成熟发行人相较于纯加密平台的优势。

此次收购还凸显了传统金融机构对代币化市场的兴趣日益浓厚。Kraken在2025年11月的最新一轮融资中筹集了8亿美元，公司估值达200亿美元。美国最大做市商之一Citadel Securities贡献了2亿美元，被视为华尔街对数字资产接受度大幅提升的强烈信号之一。

作为合作的一部分，Citadel Securities将为Kraken提供差异化流动性、风险管理专长及市场结构洞察。传统金融市场的专业知识与区块链技术的结合，有望加速代币化证券的采用。

Kraken推进激进增长

通过收购Backed Finance，Kraken正在实施激进的扩张战略。公司在2025年已经完成了另外四项收购：5月收购交易平台NinjaTrader，9月收购自营交易平台Breakout，10月收购Small Exchange。Backed Finance的整合是最具战略意义的一笔交易，因为它让Kraken能够直接发行受监管的金融产品。

Sethi强调了此次收购的变革意义。它不仅仅是让人们能够投资美国股票，更是重新定义数字时代资产所有权的意义。这位联席CEO将此次交易描述为“下一代市场结构的基础性工作”，并补充道：“当所有人都在谈论代币化股票时，我们正在直接执行。”

对于RWA领域而言，Kraken-Backed交易很可能代表着成熟的信号。与此同时，最大竞争对手Securitize在2025年10月通过SPAC合并上市，估值达12.5亿美元，代币化资产规模达40亿美元。日益加剧的行业整合与机构参与显示，代币化证券正从试验阶段走向金融行业的成熟细分领域。