美联储正式停止QT：对加密货币市场的影响分析

Source: TokocryptoBlog Original Title: Resmi: FED Hentikan QT, Apa Dampaknya Buat Pasar Kripto? Original Link: 美联储刚刚正式于2025年12月1日停止了量化紧缩(QT)政策。这项自2022年以来实施的政策涉及通过出售资产和不更新到期债券来缩减美联储资产负债表。

随着美联储资产负债表现已冻结在约6.57万亿美元的水平，这一举措预计将增加流向风险资产的资金流动，尽管这不直接意味着像量化宽松(QE)时代那样的新钞票印刷。

随着QT的结束，流动性预计将通过债券再投资逐步增加，可能每月向市场注入高达950亿美元。这可能会削弱美元，降低借贷成本，并推动银行信贷扩张。股票市场如标普500指数和加密货币预计可能创造新纪录，因为增长股资产受益于这种流动性洪流。

然而，正如某投资管理公司所指出的，美联储资产负债表大于疫情前水平可能支持长期稳定，但如果通胀再次上升也存在风险。

停止量化紧缩(QT)对加密货币市场的影响

在2025年12月2日，比特币被记录上涨超过7%，突破90,000美元，这一涨幅被认为由几个因素推动，包括：QT的结束、来自美联储的135亿美元流动性注入成为Covid之后第二大流动性注入、12月可能发生的降息预期(预计90%概率会发生)，以及支持因素包括机构参与度增加，如某头部资产管理机构开始为加密ETF交易打开大门(BTC、ETH、XRP和SOL)。

许多分析师预测，QT的结束可能成为加密超级周期的催化剂，类似于2019-2022年期间，当QT停止时山寨币经历了反弹。

然而，根据历史数据，美联储停止量化紧缩(QT)并不必然成为加密货币市场的积极催化剂。

例如，当QT在2019年10月结束时，加密资产反而经历了相当程度的修正，下跌约42%，这表明仅仅停止流动性紧缩政策不足以引发资本流向加密等风险资产。

大规模反弹直到2020年3月才真正发生，当时美联储推出了量化宽松(QE)作为对疫情的应对，使流动性充斥市场。

在山寨币方面，随着QT的结束，许多人声称山寨币将超过比特币的表现，这基于2019年QT结束时发生的历史模式，当时山寨币经历了反弹。

分析师们强调了这一趋势，其中QT结束成为向山寨币等更高风险资产轮换的信号，可能引发山寨币季节。

尽管随着QT的结束存在许多看涨的说法，但如果12月的PCE通胀数据或就业报告显示意外增加，美联储可能再次采取鹰派立场并引发波动性和修正。

此外，QT的结束不会自动意味着QE，中央银行向市场注入大量流动性。因此，加密投资者在做出投资决策之前需要更谨慎地阅读全球宏观动态，包括美联储政策方向、流动性条件和市场情绪。