日本央行的利率动向,眼下可能是全球市场最危险的暗雷。



过去多年,日本维持零利率甚至负利率政策,成了全球套利者的「印钞机」。机构疯狂借入低息日元,转手兑换成美元,砸向美股、债市、新兴市场、加密货币——SOL、XRP、BNB这些热门标的都承接过这波流动性盛宴。这就是经典的「日元套利交易」(Yen Carry Trade),低成本借贷+高收益资产,利差吃到饱。

但假如日本央行真的按下加息键,游戏规则会在一夜之间改写。借日元的成本陡增,套利空间被压缩甚至消失。资金方不得不开始平仓:抛售股票、债券、加密资产,换回日元偿还贷款。而日元本身还会因需求回流而升值,进一步放大平仓压力——这就是可怕的「去杠杆死亡螺旋」,类似2008年雷曼倒闭后的全球清算风暴。

这种结构性风险,比单一市场波动更致命。真正的杀伤力,往往藏在杠杆反向崩塌的瞬间。
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