迈克尔·赛勒反对MSCI将比特币储备公司排除在外

来源：CryptoValleyJournal 原标题：Michael Saylor反对MSCI将比特币财库公司排除在外 原始链接：https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/news/michael-saylor-opposes-msci-exclusion-of-bitcoin-treasury-companies/ Michael Saylor，Strategy (（前MicroStrategy)）执行董事长，已向MSCI股票指数委员会正式致函，认为指数提供商的提议是“误导性的”。

全球指数提供商MSCI正在考虑将其数字资产占比至少50%的公司从MSCI全球可投资市场指数中排除。Strategy，全球最大的上市比特币财库公司，持有660,624枚比特币，价值约600亿美元，将是受影响最严重的实体。MSCI的咨询期自2025年10月10日开始，至2025年12月31日结束。最终决定预计将在2026年1月15日做出，可能于2月实施。摩根大通估计，如果Strategy被剔除出MSCI指数，相关被动资金流出约28亿美元。大约有18.3万亿美元资产以MSCI指数为基准。

Strategy批评门槛具有歧视性

在信中，Saylor认为，像Strategy这样的数字资产财库公司是运营企业实体。它们将数字资产作为生产性资本使用——而不是被动追踪价格变动的工具。然而，该公司将提议中的50%的门槛描述为“歧视性、任意且不可行”。

Strategy强调，MSCI在历史上是根据公司的业务活动分类公司——即产生收入和利润的企业。然而，新的提案偏离了这一原则。在这里，单一的资产负债表项目可能会凌驾于实际运营之上。比特币企业Bitcoin For Corporations的董事总经理George Mekhail明确表示：“MSCI长期以来是按照企业的经营内容定义公司，而不是它们持有的资产。这个提案放弃了这一原则，只针对一种资产类别。”

公司指出了一种所谓的“双重标准”：传统企业——如石油巨头、房地产投资信托、木材公司或媒体集团——也高度依赖单一资产类型，但它们并不被视为基金，也未被排除在指数之外。因此，这种不平等的待遇只影响比特币相关公司。

行业对指数波动性的普遍批评

另一个批评点是关于规则实际影响的问题。50%的门槛与资产的市场价格挂钩，而资产价格具有高度波动性。这将使指数成份公司本身变得不稳定。公司可能仅因比特币价格变动而突破加入或排除的门槛，而无需任何实际运营变动。

Bitcoin For Corporations（BFC），一个支持比特币财库策略的行业倡导团体，于2025年12月8日发起了针对MSCI提案的正式行业行动。联盟协调受影响的上市公司回应，并警告可能会将多达39家公司重新分类或从指数中剔除。

与美国创新政策的冲突

Strategy认为，MSCI的提案将减缓对不断增长的数字资产行业的投资。这将直接与当前美国政府的创新友好政策相冲突。因此，公司敦促MSCI给予数字资产行业时间成熟，在实施全面规则之前。

如果MSCI坚持对数字资产财库公司给予特殊待遇，指数提供商必须与行业进行进一步磋商。Strategy强调，目前的咨询期不足以评估提案变动的复杂影响。

该决定对比特币作为财库资产的机构接受度具有重大影响。如果MSCI实施该提案，可能会阻碍其他上市公司持有比特币在其资产负债表上。而如果被否决，则意味着传统金融市场基础设施认可比特币为合法的企业资产。

Saylor的立场与投票权

Michael Saylor仍然控制Strategy 42%的投票股份，使其在公司战略方向上具有重大影响力。这一控制权基于B类普通股，该股的投票权是A类股的十倍。Saylor在10月时拥有51.7%的投票权，但由于多次发行股权和债务用于融资更多比特币，导致其失去多数控制权。

在2025年12月1日至7日之间，Strategy又购买了10,624枚比特币，价值约9.63亿美元。平均购买价格为90,615美元/比特币。公司总持有量现在为660,624枚比特币，平均成本为74,696美元/比特币。包括手续费在内的总采购成本约为494亿美元。

公司于2025年2月将品牌由MicroStrategy更名为Strategy，并定位为领先的比特币财库公司。Strategy还宣布拥有14.4亿美元的美元储备，用于支付优先股的股息和现有债务的利息。其软件业务仍在运营，但只占公司价值的很小一部分。比特币如今占企业价值的85%以上。