随着美联储支持增长，以太坊升值势头增强

来源：CryptoNewsNet 原文标题：随着美联储支持增长，以太坊再度升值势头增强 原文链接： 美联储已实施市场所要求的季度降息点，而以太坊的反应正如“聪明资金”所预料的那样。

尽管比特币在接近92,000美元时几乎未受影响，以太坊则保持其会前的涨幅在3,300美元以上，验证了在会议前24小时内的剧烈轮动。

此次降息本身只是形式上的，因为早已被市场预料到。然而，其执行消除了2025年最后的担忧障碍，确认宽松周期仍然保持完整，尽管通胀仍然存在黏性。

因此，在此次决策后的短暂窗口期内，以太坊正作为市场偏好的高久期资产发挥作用，利用其对流动性状况的敏感性，优于整体加密货币的Beta表现。

ETH的现货驱动再估值

这次反弹的质量使其区别于2025年早期由杠杆推动的突破。市场结构数据显示，这是一种资产的重新定价，而非投机性挤压。

根据CryptoQuant的数据，即使价格飙升，主要衍生品交易所的资金费率仍然低迷。这种背离至关重要，因为今年早期的多次反弹常伴随着融资成本的飙升，这是由过度激进的多头所驱动的疲惫信号。

然而，近期缺乏“泡沫”迹象，表明买盘来自现货买家和吸收供应的机构交易台。

实际上，这与会议前链上信号一致。

Santiment数据显示，在此次决策的前三周内，被称为大户、鲸鱼和鲨鱼的巨额持有者累计了近100万ETH，价值超过31亿美元。这些实体正为特定结果布局：一个优先考虑增长稳定性而非激进去通胀的美联储。

现在，鲍威尔已发出“保护伞”，存放在交易所的66.5亿美元稳定币“干粉”已获批准可投入使用。

在过去的周期中，这样大量的闲置资金通常在宏观不确定性消除后引发持续的轮动。

收入悖论

然而，这轮看涨的轮动促使机构配置者面对以太坊基本面中的一个明显矛盾：Layer-1收入的崩溃。

在Dencun升级后，以太坊主网的经济模型发生了根本性变化。虽然像某些头部Layer-2平台这样的Layer-2解决方案现在处理94%的以太坊网络交易，但这些活动已不再带来巨额的ETH手续费。

根据Glassnode的数据，这导致区块链网络的主网手续费在过去90天移动平均中降至每天不到300ETH，是自2017年以来的最低收入水平。

严格来说，这削弱了“超声货币”的说法。如果没有高额的发行手续费来抵消，ETH再次变得通胀的可能性增加。

然而，市场对美联储降息的反应表明，投资者正在超越收益率债券的叙事，将以太坊视为增长型股权平台。

他们押注，L2活动的爆炸式增长——使网络变得更便宜、更易用于真实世界的代币化和稳定币使用——比高Gas费带来的粘性护城河更持久。

在低利率环境下，市场愿意为这种生态系统增长支付溢价，即使直接租金收益暂时下降。

这种结构性信心也反映在企业财库中。Tom Lee的BitMine Immersion Technologies，作为机构需求的代理，上周增加了大约138,452 ETH。

总持有量达386万ETH，价值(十亿美元，这一积累实际上是供应的机械性去除，与12月9日现货以太坊ETF的每日流入)百万形成互补。

2026年预测

与此同时，今天会议的最大收获并非降息本身，而是2026年的“点阵图”。美联储已描绘出逐步宽松的路径，预计未来18个月利率将大幅下降。

对于加密市场来说，节奏与方向同样重要。恐慌性大幅降息意味着经济衰退——一种风险资产（包括加密货币）通常会抛售的场景。

相反，今天公布的“渐进”路径表明经济具有足够的韧性，能够应对逐步下降的局面。这是以太坊的“金发姑娘”场景。

随着实际收益率的压缩，未来科技增长的折现率也在下降。以太坊与科技Beta和久期相关联，历来在这种特定环境中表现优异。

ETH/BTC的比率已升至0.036，反映出资本成本预期的转变。该比率仍处于历史低位，但突破其趋势线表明“表现不佳的交易”可能已走到尽头。

结论

杰罗姆·鲍威尔实际上为市场描绘了2026年的路线图，支持在成熟技术协议中进行风险投资。

美联储愿意容忍“略高”的通胀以确保软着陆，这降低了持有现金的吸引力，并促使投资者将风险敞口进一步向外移动。

在此次FOMC后期窗口期内，以太坊迎来罕见的顺风：现货驱动的市场结构、机构机构的重仓持有，以及降低增长资产资金成本的宏观环境。

虽然Layer-1收入崩溃带来了长期的经济难题，但短期市场的结论已很明确：轮动已开始，“软着陆”交易正通过ETH得以体现。