日本暗示未来将加息更多，因为中性水平被认为要高得多

来源：Coindoo 原文标题：日本暗示未来将加息更多，因中性水平被认为远高于当前 原文链接：https://coindoo.com/japan-signals-more-rate-hikes-ahead-as-neutral-level-seen-much-higher/ 据知情人士透露，日本央行内部人士认为，日本远未结束超宽松货币政策的调整。

虽然投资者正为下周的加息做准备，但机构内部的官员越来越相信，借贷成本需要在达到平衡、中性水平之前，远远高于最初的加息步伐。

主要要点

• BOJ内部人士认为日本的中性利率远高于0.75%。
• 一些官员表示，即使是1%也未达到中性政策。
• 经济学家预计终端利率为1.25%，意味着未来仍可能有几次加息。
• BOJ将在每次加息后研究贷款条件，以评估政策的收紧程度。

私下里，政策制定者一直在讨论利率需要升到多高，才能达到货币政策既不刺激也不抑制经济的点。闭门造车的共识是：0.75%还远远不够。

一些官员甚至认为，1%仍然不足，暗示日本最终的“中性利率”明显高于市场目前预期的水平。

这种内部辩论也反映了BOJ长期以来的挑战：确定中性利率极其困难，即使有最新数据，官员们也认为目前的广义估算——大约1%到2.5%——在短期内不会缩小。

上田的评论为市场猜测添柴加火

本月早些时候，日本银行总裁上田和夫承认，最终需要公布一个更为精确的中性利率估算，这使市场局面变得复杂。虽然他警告说，这一概念必须以宽泛的解释界限对待，但他的言论仍激发了市场对进一步收紧的预期。

彭博社调查的经济学家普遍预期，下周五的会议将把利率提高到0.75%，但调查中预测的终点——大约1.25%——显示市场普遍预期之后还会有至少两次加息。

BOJ在继续收紧政策时将关注的事项

尽管加息的可能性仍然存在，BOJ准备继续将金融状况描述为“宽松”。但在内部，关注点正转向银行的行为：

• 贷款机构是在收紧还是放宽信贷？
• 企业面临更高的借款门槛了吗？
• 当前的利率是否仍在推动经济活动向前发展？

官员们打算在每次加息后评估其效果，然后再决定下一步，因为在远离数十年货币支持的转型过程中，日本经济极易受到干扰。

因此，日本政策制定者传递的信息是：迈向0.75%的第一步不是终点，而是朝着他们认为更为正常的利率环境迈出的更长一段旅程的起点。