比特币是否正在超越其旧周期？富达策略师指出一个新的市场时代

来源：Coindoo 原标题：比特币是否超越了旧周期？富达策略师指出新市场时代 原文链接： 据富达全球宏观主管Jurrien Timmer表示，比特币的最新市场表现显示出一种转变，这种转变并不能很好地套用过去的操作手册。

Timmer没有专注于短期波动，而是分析了塑造资产的更深层次结构力量——他的结论是，比特币可能正在演变成一个比早期采用者记忆中更为稳定、缓慢的系统。

主要要点

• 富达的Timmer认为，随着投机降温，比特币在更稳健的宏观环境中运行。
• 企业通过股权融资的BTC累积可能会减缓未来上涨的节奏。
• 比特币的历史增长似乎遵循五个长周期网络浪潮，每一浪都比上一浪的爆发力更弱。

Timmer指出，围绕数字资产的环境已悄然改善。投机过度已被洗出联，联邦储备的更为温和的展望也稳定了债券和货币市场。他表示，这种组合为比特币提供了比过去一年大部分时间更为宽松的上升空间。

由于这种新环境，他认为比特币在2025年有望以令人尊敬的表现结束——不一定是惊人的，但远比年中动荡时许多人预期的要好。

新的增长限制正在出现

但Timmer也指出了早期周期中不存在的一个发展：企业通过发行股权融资，并用这些资金积累比特币。他建议，这种“收益型国库模型”如果市场过度依赖股票资金而非自然需求，最终可能会成为未来上涨的制约因素。

随着这一趋势的形成，关于比特币是否仍遵循严格的四年周期的辩论再次浮出水面——或者说，这一框架是否正逐渐失去相关性。

比特币扩张背后的五浪模式

回顾2010年以来，Timmer通过他所称的网络增长浪潮，描绘了比特币的演变。在他看来，比特币已经完成了四次主要的采用浪潮，目前正处于第五次。

引人注目的是这种模式：每一浪的形成时间都更长，而且每一次都带来了比前一次更小的指数级跳跃。Timmer认为，这并不是弱点的表现——而是比特币正变得更加稳定、日趋成熟的资产类别的证据。

当前浪可能的峰值

利用他的长期模型，Timmer估算当前浪的上限约为151,360美元。然而，他提醒说，2025年的年终具体结果仍难以预测。重要的结论是，他表示比特币的整体轨迹仍在加强，即使其短期路径难以把握。