比特币稳定但脆弱，等待日本央行决策

来源：CoinTribune 原标题：比特币稳中带脆，日央行决策前景未明 原始链接：https://www.cointribune.com/en/bitcoin-stable-but-fragile-ahead-of-boj-decision/

摘要

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日本银行即将打破三十年的宽松货币政策。几乎确定的加息使市场承压。与通常关注美联储或欧洲央行的预期相反，令市场担忧的是东京。对于比特币而言，日元走强和套息交易的枯竭重新唤起对流动性危机的担忧。在本已脆弱的市场中，这一转变可能重新定义短期平衡。

简要概述

• 日本银行预计将首次加息近20年来，市场98%的预期已反映这一决定。
• 之前的日本加息曾引发比特币大幅下跌，2024年和2025年初跌幅在-23%至-30%之间。
• 这一现象由日元套息交易的减弱所解释，套息交易是一种利用金融杠杆投资于高风险资产的策略。
• 一些分析师担心，如果12月19日的加息确认，比特币可能再次下跌至70,000美元以下。

日本银行与新崩盘阴影

在计划于12月18日和19日举行的会议上，日本银行极有可能将基准利率上调25个基点，达到0.75%，这是近二十年来未曾见过的水平。

这一预期目前由Polymarket平台估计为98%，分析师们认为这将成为今年风险市场最关键的货币政策事件之一。

多位参与者指出，日本央行过去每次加息都伴随着比特币价格的明显调整。分析师0xNobler坚称：“每次日本加息，比特币都会下跌20%到25%。下周，他们将再次将利率提高到75个基点。如果模式重复，BTC将在12月19日跌破70,000美元。”

这些担忧基于一段数字史，几乎没有余地怀疑。在日本银行前三次加息期间，加密市场的反应尤为激烈：

• 2024年3月：主要加密货币价格下跌约-23%
• 2024年7月：再次下跌-25%
• 2025年1月：更为剧烈的修正，跌幅超过-30%

此现象由对日元套息交易的质疑所解释，这是一种旧策略，通过以几乎零利率借入日元，然后投资于股票、债券或比特币等更有利可图的资产。

分析师Mister Crypto提醒我们：“几十年来，日元一直是借入并转换成其他资产的第一货币……随着日本收益率迅速上升，这种套息交易正在消失。”

直白点说，如果日本央行收紧货币政策，严重依赖日元杠杆的投资者可能被迫清算其风险资产仓位，从而对加密市场形成剧烈的向下压力。

全球资本流动重构的趋势？

并非所有观察者都持有相同的担忧解读。宏观经济领域的一部分认为，日本银行的这一举措预示着全球货币体制的变革，可能会改变全球流动性的地理格局。

分析师Quantum Ascend持较乐观的观点。他认为，如果日本加息同时伴随着美联储预期降息，可能会为风险资产创造积极的动态。“这不是流动性冲击，而是体制变革，”他断言，暗示逐步退出日元套息交易可能会被美元流动性增加所抵消。

这一观点依赖一个关键区别。重要的不是日本加息本身，而是全球货币政策应对的反应如何演变。简单来说，如果美国注入更多美元，而日本略微收紧，整体平衡可能仍对加密投资有利。

这也部分解释了为什么尽管存在脆弱信号和债券收益率上升，比特币在数周内仍保持相对稳定，处于盘整阶段，据Daan Crypto Trades观察，市场流动性低，投资者信心不足，年终假期临近。

比特币在虚假反弹希望破灭后崩盘，陷入宏观经济环境变化的动荡之中。如果日本央行的决定可能成为转折点，更多地提醒我们比特币对全球货币动态的持续脆弱性。