高盛2026年商品预测：黄金将达4900美元，布伦特原油价格预计下跌至56美元

高盛在其最新的商品市场展望报告中，对2026年的金融市场持乐观态度。该行认为，复杂的因素将推动黄金价格上涨，而原油市场的供应压力将持续存在。

原油市场由供过于求主导，布伦特原油价格将大幅调整

报告指出，预计2026年将成为全球石油供应波动最终调整的年份。特别是在每天200万桶的供应过剩持续的情况下，布伦特原油价格预计将平均降至每桶56美元。预计在年中达到底部，这一低位的走势将成为市场平衡调整的过程。

供给端的压力仍然很大，由于多个产油地区同时增加产量，价格反弹的空间有限，该行分析认为。

黄金市场由多重上涨因素驱动，央行与民间投资双管齐下

另一方面，对黄金价格持更为乐观的展望，目标价维持在每盎司4900美元。支撑这一看法的背景有多重互补因素。

首先，预计全球央行将持续购买黄金。在地缘政治风险和经济不确定性的背景下，以新兴市场为中心的央行正加快黄金持有量。预计2026年每月将持续购买约70吨，这一稳定的需求将支撑价格。

此外，美联储的降息政策也进一步提升了黄金的吸引力。在低利率环境下，不产生利息的黄金相对更具优势，这一金融环境的变化刺激了购买意愿。

此外，机构投资者和民间投资者的加入可能会以超出预期的力度推进。该行分析指出，民间投资者对黄金的资金配置仅增加1个基点，就可能带来整体黄金价格约1.4%的上涨。这种高度敏感性意味着即使是小规模的需求增加，也会对市场产生巨大影响。如果民间部门对黄金的兴趣增强，可能会对价格形成产生重大影响。

市场分析：原油与黄金的相反前景反映经济背景

布伦特原油价格的下跌与黄金价格的上涨，象征着市场参与者的心理状态。一方面，风险规避情绪的增强支撑黄金需求；另一方面，经济增长的谨慎态度相对加剧了原油的供应过剩压力。这两种商品的价差，将成为未来宏观经济和地缘政治局势变化的重要指标。