黄金虫彼得·希夫表示，随着金属价格飙升和加密货币停滞不前，美国美元正面临大规模去杠杆化。

黄金的垂直飙升创下新纪录，成为彼得·希夫证明美国股市一旦以盎司而非美元计价，便处于“历史性熊市”的证据，以及各国央行正悄然用金属取代美元的证明。

摘要

• 黄金短暂冲击约$5,590，随后收盘于$5,414，创下其历史上最大单日美元涨幅。​
• 希夫指出，道琼斯指数从1999年的大约17.9盎司黄金跌至今天的约9盎司，认为名义股市高点掩盖了深刻的实际亏损。​
• 随着美联储暂停加息，央行每月持续购买约60吨黄金，而监管机构收紧加密货币规则，预测市场对震荡、区间震荡的行情进行定价。

黄金的一天之内的垂直涨幅成为对美国股市的残酷公投，经济学家彼得·希夫认为，一旦剔除通胀，用盎司而非美元来定价，投资者已深陷“历史性熊市”。现货黄金短暂飙升至接近$5,590的纪录新高，然后以$5,414收盘，涨幅达$235——这是黄金历史上最大的一天美元涨幅。

在X（前Twitter）上，希夫将此次涨势描述为对股市多头的现实检验。“道琼斯指数现在仅值9盎司黄金，是自2013年以来的最低水平，比1999年以黄金计价的历史高点低了近80%。”他警告投资者：“别被通胀迷惑了。这是一次历史性熊市！”1999年，道琼斯指数为5,117.12点，黄金价格为$285.65，意味着大约17.9盎司；而今天，指数约为49,015.60点，黄金价格为每盎司$5,556.12，这一比例降至8.8。信息简单而令人不安：美国股市的名义高点掩盖了以硬资产为基准的实际购买力的长期侵蚀。

宏观背景支持这种警示。美联储在1月的FOMC会议上将政策利率维持在3.50%–3.75%，暂停连续三次降息，尽管承认通胀仍“略高”。与此同时，央行每月大约储备60吨黄金，帮助黄金超越欧元，成为仅次于美元的第二大储备资产，原因在于财政、地缘政治和货币信誉的担忧不断升温。这一结构性需求使黄金的走势图变成了一个被策略师称为“抛物线型”的全球焦虑表现，反映出对赤字、去美元化和纸质资产长期价值的担忧。

加密货币通过其基础设施和政治环境吸收着同样的冲击，而非价格的同步飙升。在华盛顿，一项广泛的加密立法已从参议院农业委员会通过，但在如何划分证券和商品监管机构的监管职责方面遇到强烈阻力——这场斗争将影响从交易所监管到“数字黄金”叙事的未来。在伦敦和布鲁塞尔，关于稳定币和支付代币的详细规则逐步推动发行者达到银行级的资本、储备和治理标准，有效地将曾经阴影中的美元替代品转变为受监管的传统体系延伸。

在表面之下，预测市场和DeFi数据显示市场正准备迎接动荡而非狂热。研究机构指出，目前与加密相关的预测市场定价显示未来几个月将处于震荡区间，而非即将出现的爆发式上涨，尽管波动性逐步上升，总数字资产市值仍在中兆美元区间徘徊。近期的抛售已迫使主要借贷和永续合约平台出现大规模清算，币价短暂突破关键心理关口，提醒人们杠杆而非信念仍是生态系统的主要驱动力。

在这种背景下，希夫所说的“历史性熊市”用语，正处于黄金大声呼喊宏观压力、股市庆祝名义高点、加密货币被监管和市场结构悄然重塑的世界中。共同的线索是对安全资产的缓慢、艰难的重新定价：央行加大对金属的押注，立法者将加密货币纳入规则体系，投资者逐渐认识到，按实际购买力衡量，牛市和熊市的界限不再主要取决于指数水平，而更多取决于你的资产在不印钞的基础上还能买到什么。