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深度分析本次银发〔2026〕42号
本次银发〔2026〕42号是对2021年虚拟货币监管框架的体系化重构,也是对全球RWA监管浪潮的差异化适配,其背后是“先堵非法投机、再留合规口子、全生态防风险、跨边境反套利”的核心思路。
1. 核心定性:新增RWA代币化严管,稳定币、虚拟货币监管加码
明确境内未经特定金融基础设施批准的RWA代币化活动为非法金融活动,与虚拟货币相关业务同罚;严禁境外发行挂钩人民币的稳定币,否定其法币功能属性;虚拟货币依旧不具备法定货币地位,境内相关业务全禁、境外机构不得向境内提供服务。
2. 全链条管控:无死角封堵各类服务主体
从金融机构(禁账户、托管、清算等服务)、互联网平台(禁宣传、导流、提供经营场所)、中介/技术机构(禁为违规RWA提供服务)、市场监管(禁工商注册相关字样、严查违法广告)、挖矿整治(关停存量、严禁新增矿机服务)多维度,实现从业务开展到配套服务的全环节封堵。
3. 境外业务:境内权益相关RWA代币化实施“等同监管”
境内主体赴境外开展RWA代币化业务,尤其是以境内资产权益为基础的,遵循相同业务、相同风险、相同规则原则,分业务类型由发改委、证监会、外汇局严管,未经批准/备案一律禁止;境内金融机构境外分支开展相关业务需纳入境内合规风控。
4. 权责划分:央地协同+部门分工,监管落地更明确
央行牵头虚拟货币整治,证监会牵头RWA代币化整治,各部门联动网信、公检法;省级政府统筹属地风险处置,建立线上监控、线下摸排、资金监测的快速预警和处置机制,形成中央统筹、属地落实的长效机制。
5. 法律后果:责任到人,投资损失自负
违规开展业务/提供服务者,依法处罚直至追究刑责;境内主体协助境外非法服务的连带追责;个人投资虚拟货币、RWA代币相关产品,若民事行为违公序良俗则无效,损失全部自行承担,涉嫌破坏金融秩序的还将被查处。
6. 政策衔接:废止旧规,形成统一监管框架
废止2021年十部门虚拟货币监管通知,将RWA代币化、稳定币、虚拟货币整合监管,形成更全面的数字资产类非法金融活动监管体系,监管标准更统一、执行更具操作性。
政策的核心是“守底线、留空间、促转型”#加密市场回调 $BTC