AmBev第四季度业绩符合预期，各部门销量下滑

Investing.com – AmBev公布的第四季度业绩基本符合预期，调整后EBITDA为85亿雷亚尔，超出预期3%，但同比下降7.5%，因为大多数部门的销量都有所下降。

公司每股收益为0.28雷亚尔，比去年同期下降10%。总销量同比下降3.8%，比分析师预期低2.5%，但部分被某些部门略好的定价和利润率所抵消。

在巴西，由于具有挑战性的宏观经济条件以及10月和11月的不利天气，啤酒销量同比下降2.6%。

公司报告称，其市场份额在低个位数范围内有所增长，高端和零酒精饮料细分市场增长超过15%，而核心啤酒则在高个位数范围内下降。

巴西的EBITDA比预期高4.8%，同比保持不变。由于对冲因素，现金成本比上年加速增长13.6%，但这被销售、一般和行政费用(SG&A)下降6.7%所抵消。

在巴西以外，中美洲和加勒比地区(CAC)是负面亮点，EBITDA比预期低15%，利润率同比下降130基点。

展望2026年，AmBev面临成本压力，指导增长为4.5%-7.5%，这要求价格上涨超过通胀以维持利润率。由于世界杯的原因，公司还预计营销支出将增加。

美国银行维持对AmBev的"中性"评级，修正后的目标价为每股15.30雷亚尔（每美国存托凭证2.95美元），高于此前的13.50雷亚尔。

该银行指出，由于巴西啤酒销量持续承压且盈利增长缓慢，上涨潜力有限且动能乏力。

该银行将2026年和2027年的每股收益预估分别下调2.4%和3%至0.95雷亚尔和1.06雷亚尔。

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